戰略（MSTR）的豪賭以"永久"股票新形式呈現——彭博社

邁克爾·塞勒的策略正竭盡所能調動各種手段籌集資金，以增持其龐大的比特幣儲備。該公司計劃發行另一種帶有特殊條款的類股票產品：該產品不可轉換為普通股，並設計為永久存續。

這款名為"永久優先股"的產品向投資者兜售時標榜10%的誘人股息率，其票面利率高於前微策略公司於1月完成的另一項優先股發行。該結構值得注意之處在於，與先前交易不同，它沒有設定轉換價格。對於這家不斷推出新金融工具、通過售股籌資進而加碼比特幣的公司而言，這又是一次獨特嘗試。

馬特·萊文《金錢萬象》：微策略發售永久優先股

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這筆預計本週定價的交易由摩根士丹利、巴克萊銀行、花旗集團和Moelis & Co的債務銀行家負責承銷。這標誌着策略轉變——過去一年這家總部位於弗吉尼亞州泰森斯角的公司通過傳統可轉債融資超100億美元，而1月的優先股交易則由投行股權資本市場部門操盤。

這種轉向反映出目標受眾的變化。此前主要是對沖基金湧入可轉換債券以從股價波動中獲利。如今債務資本市場部門將瞄準更傾向交易債務工具的投資者，銀行家和投資者預計微策略將主要吸引散户參與。

其優先股（代碼STRK）就是如此——公司銀行家們能夠通過市場發行計劃不斷推出新衍生品，以籌集急需資金。該公司週一表示，上週通過此類銷售籌集了1070萬美元，用於購買約130枚比特幣。

戰略公司已制定計劃，未來幾年通過出售證券籌集420億美元購買比特幣——在向市場大量發行普通股後，其正日益關注出售固定收益證券的能力。

這家從企業軟件公司轉型為槓桿化比特幣代理的機構，自10月下旬以來持續增持比特幣，目前持倉價值約420億美元。

雖然零散出售票據有助於推進其儘可能多收購比特幣的目標，但除非加密貨幣和戰略公司股價反彈或能達成另一筆大宗交易，否則此類交易速度將受到限制。

自唐納德·特朗普總統就職以來，該公司股價已下跌25%，同期比特幣跌幅約為19%。不過，自2020年塞勒開始將公司現金投入比特幣以對沖通脹以來，股價仍上漲逾2000%。同期比特幣漲幅超過600%。