特朗普效應：歐洲投資銀行家能否重振雄風？——彭博社
Marc Rubinstein
保時捷2022年上市由美國投行主導
攝影師：Gabe Ginsberg/Getty Images North America德意志銀行首席執行官克里斯蒂安·澤温在2022年發表警告時，實際上是在為自家銀行站台——他稱歐洲需要強大的銀行來抗衡美中競爭對手：“歐洲失去金融主權將如同能源依賴一樣，給我們帶來巨大痛苦。“如今，隨着特朗普展現出對跨大西洋關係的敵意（這種關係曾幫助美國主導全球金融），澤温的言論顯得尤為振聾發聵。
上週，瑞士立法者因擔心特朗普可能命令道富銀行扣押520億美元養老金資產作為施壓籌碼，討論撤銷其託管資格。在瑞士政府介入後，這項動議以98票反對、89票贊成未獲通過，政府警告在五年合約期內解約可能對瑞士金融中心造成負面影響。但該事件凸顯了美國銀行在歐洲面臨的新阻力。
彭博社觀點煤炭成為特朗普礦產令的骯髒秘密倫敦在召喚，但我的手機去哪了？希思羅機場癱瘓暴露單一故障點的風險削減教育部預算是一場政治秀而非計劃曾幾何時，每個國家都有自己的金融旗艦。即便高盛集團1990年進駐法蘭克福帶來資本市場與併購諮詢專長，當地銀行仍是重大交易中不可或缺的合作伙伴。該行標誌性的德國電信私有化項目，便是與德意志銀行和德累斯頓銀行聯合主導。到2009年，高盛雖已成為德國收入最高的外資投行，但整體仍落後於德意志銀行。
2010年代歐洲銀行收縮投行業務版圖後，局面徹底改變。Coalition Greenwich數據顯示，截至2024年9月的十年間，美國銀行在全球投行業務收入中的份額從55%增至70%。面對嚴監管與強競爭，歐洲機構逐步撤退：德意志銀行2019年退出股票業務；瑞銀集團2023年收購瑞信後大幅裁撤其業務；近期滙豐控股更宣佈將撤出亞洲和中東以外的股票資本市場及併購業務。
這使美資銀行即便在歐洲也所向披靡。Dealogic數據顯示，去年美資機構包攬歐洲併購與股票承銷前五強中的四席數據。當保時捷2022年以歐洲十年來最大規模IPO上市時，牽頭行清一色為美國銀行、花旗集團、高盛和摩根大通。
並非所有歐洲銀行都選擇了撤退。法國巴黎銀行通過接手其他銀行放棄的業務板塊，已建立起可觀的市場份額。當德意志銀行退出股票業務時，這家法國銀行收購了其主經紀商業務；當瑞信陷入困境時，它進行了戰略性人才招聘。過去兩年間，該法資機構始終位居歐洲債務資本市場榜首，這一地位一直保持到2025年頭幾個月。今年以來，它更躍居歐洲股票承銷市場第二位（去年由高盛佔據）。“通過企業與機構銀行業務，集團擁有高附加值平台和持續獲取市場份額的強勁增長引擎，“首席執行官讓-洛朗·博納費上月向投資者表示。
隨着各國政府計劃籌集數千億資金加強軍事和基建，歐洲排名首位的銀行可能開始感到擔憂。去年在併購與債務資本市場排名第二、股權資本市場位列第一的摩根大通根基穩固。但"如果我們割裂世界——我稱之為經濟戰場——在貿易、定價等方面形成美國對歐洲、美國對中國的對抗局面，那確實會出問題，“首席執行官傑米·戴蒙本月對研究生表示，“美國優先沒問題，但若因撕裂世界而導致美國孤立——那我們就犯了大錯。”
隨着歐洲經濟增長改善，其市場逐漸趕上美國，歐洲大陸銀行的機會顯而易見。如果鼓勵企業選擇本地銀行，滙豐可能會後悔如此突然地關閉業務，而法國巴黎銀行將處於有利地位。美國企業不會消失，但它們的市場份額可能已達頂峯。
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