瑞士央行將利率降至兩年半低點以阻止資金流入瑞郎 - 彭博社

馬丁·施萊格爾

攝影師：斯特凡·維爾穆特/彭博社瑞士國家銀行官員將利率下調至2022年9月以來最低水平，以阻止資金流入瑞郎，並表示目前不太可能進一步降息。

在行長馬丁·施萊格爾的領導下，官員們於週四將基準利率下調25個基點至0.25%，這一舉措符合交易員和絕大多數經濟學家的預期。他在蘇黎世向記者表示，央行目前不打算進一步放寬政策。

“這次降息具有擴張性影響，“施萊格爾説。“從這個意義上説，進一步放寬政策的可能性自然較低。”

關注歐洲央行動向

今年借貸成本變化

來源：彭博社

這是瑞士央行當前週期內的第五次降息，使其利率在全球十大交易貨幣中處於最低水平。分析師普遍認為這是本輪週期的最後一次降息。

決議公佈後，瑞郎回吐漲幅，兑歐元微跌至0.9572。掉期定價顯示交易員預計瑞士央行今年不會進一步降息。

該央行的積極態度與美聯儲等全球同行對進一步放寬政策的猶豫形成鮮明對比。美聯儲週三承認存在高度不確定性背景。同樣，瑞典央行維持借貸成本不變，並表示已完成降息。

繼去年12月意外降息50個基點後，瑞士央行的最新舉措旨在為外匯政策構築防線，以應對未來可能出現的市場動盪。儘管瑞郎今年走勢疲軟，但隨着美國總統特朗普不斷加劇全球貿易緊張局勢以及烏克蘭戰事持續，該貨幣仍是投資者防範不穩定的潛在避風港。

施萊格爾表示：“我們仍準備在外匯市場必要時採取積極行動”，他沿用瑞士央行的一貫表述，同時指出宏觀背景已發生變化。“全球經濟和通脹發展的不確定性已顯著增加。”

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“這一決定反映出，在關税威脅和高度地緣政治不確定性的背景下，通脹前景的不確定性加劇，這兩者都可能對貨幣產生上行壓力。該決定可視為針對這些風險的保險措施。”

——經濟學家讓·達爾巴德。查看完整分析，請點擊此處

此次降息或能預先遏制資本流入，但也消耗了寶貴的寬鬆空間——距離零利率僅剩常規25個基點的調整餘地。

若利率降至零水平，決策者將面臨艱難抉擇：要麼通過市場干預擊退外匯投機，要麼像2015至2022年間那樣再度實施負利率。

雖然負利率會重創該國金融體系，但拋售瑞郎可能招致特朗普的憤怒——其上一任期曾將瑞士列為匯率操縱國。

本週公佈的數據顯示，瑞士國家銀行在2024年最後三個月基本未乾預外匯市場，標誌着全年未進行大規模干預。儘管11月特朗普當選後瑞郎對歐元匯率上漲，但隨後回吐漲幅並持續走弱。

瑞士央行微幅上調通脹預期

來源：瑞士國家銀行

此次降息及抑制市場壓力的決策旨在防止本幣過度走強導致進口成本大幅下降，從而損害通脹。消費者價格增速已從3.5%的峯值顯著放緩，2月份已降至接近零水平。

官員們週四小幅上調了2025年通脹預期，目前預測今年平均通脹率為0.4%，2026和2027年為0.8%，此前對2025年的預期為0.3%，2026年為0.8%。

施萊格爾表示：“當前通脹前景存在高度不確定性，風險主要傾向於下行。”

在經歷近兩年最強勁增長後，政策制定者維持對瑞士經濟的前景判斷。瑞士央行仍預計今年經濟增長率在1-1.5%區間。

J·薩夫拉·薩拉辛銀行首席經濟學家卡斯滕·尤尼烏斯表示：“這是瑞士央行今年最後一次降息，通脹預期的上調錶明無需進一步降息。”

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