阿根廷等待收益率跌破10%後再發行債券 - 彭博社

基金經理們對總統哈維爾·米萊推動經濟增長、抑制通脹和保持預算盈餘的努力表示歡迎。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社阿根廷正在等待其主權債券收益率降至10%以下，然後才會探索期待已久的重返國際資本市場，一位政府官員在布宜諾斯艾利斯的一次投資者介紹會上表示。

財政部長巴勃羅·基爾諾上週在一次會議上的評論反映了當局發出的更具體信號，他們此前表示預計到2026年1月將再次出售債務。再次這一信息來自與會人士，他們要求匿名，因為會議是私密的。

基金經理們對總統哈維爾·米萊推動經濟增長、抑制通脹和保持預算盈餘的努力表示歡迎。根據摩根大通公司的指數，自米萊於2023年12月上任以來，投資者持有阿根廷債務相對於美國國債所要求的額外收益率（衡量國家風險的指標）下降了約1200個基點。主權債券去年被評為新興市場最佳交易之一。

米萊時代阿根廷風險溢價大幅下降

自2023年12月以來，國家風險指標下降約1200個基點

來源：摩根大通，彭博社

雖然奎爾諾未具體説明他參考的是哪項指標，但根據彭博彙編的數據，在採用"最差收益率"（該指標考慮多種情景但不包括違約）衡量時，該國部分債券收益率介於11%至13%之間。若以到期收益率計算，阿根廷部分債券收益率則在7%至10%區間。

“我們在阿根廷實施的經濟改革計劃將恢復市場融資渠道，使未來某個時點能夠對債券進行再融資，“奎爾諾在書面答覆中表示，“猜測具體時間或利率水平無異於占卜算命，這不是我們的做法。”

這個屢次違約的國家自2018年以來就未涉足資本市場，最近一次債務違約發生在2020年。

訴訟與國際貨幣基金組織

阿根廷政府正面臨海外一系列法律挑戰，包括國家對石油公司YPF的強制收購案以及與GDP掛鈎債券償付條款變更相關的糾紛。

阿根廷必須履行英美法院的某些判決，投資者和訴訟基金正等待政府就這些索賠的潛在和解方案進行談判。這些訴訟可能使該國發行新債的計劃複雜化。

今年阿根廷債券漲勢也已消退，由於市場擔憂該國匯率政策，加之新興市場投資者正撤離垃圾級債券轉投更優質的美元債，其表現遜於同類國家。

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資產管理公司表示，要恢復收益，政府需要從國際貨幣基金組織獲得新的資金。他們還説，米萊還需要在10月的中期選舉中獲得更多國會席位，以擴大其政治支持。

據一位與會者透露，基爾諾告訴投資者，他對這項協議持樂觀態度，認為它將使官員們能夠增加中央銀行的儲備，併為解除一系列貨幣和資本管制奠定基礎。該人士補充説，他沒有透露阿根廷將從國際貨幣基金組織獲得多少資金。

像瑞銀集團、摩根士丹利和美國銀行這樣的公司認為，這家總部位於華盛頓的貸款機構將向阿根廷提供高達200億美元的資金，其中包括2025年支付的50億至100億美元。