拉里·薩默斯稱美聯儲放緩資產負債表縮減步伐是"令人擔憂"的信號——彭博社

Chris Anstey

2025-03-21

勞倫斯·薩默斯

攝影師：斯特凡·維爾穆特/彭博社前財政部長勞倫斯·薩默斯表示，美聯儲大幅放緩減持美國國債的決定，發出了一個關於市場對長期聯邦債務需求的令人擔憂的信號。

“這一進展應當引起人們警惕，“薩默斯在接受彭博電視台《華爾街週刊》大衞·韋斯汀採訪時表示。他指出，此舉表明美聯儲政策制定者認為"市場對長期債券的吸納能力有限”。

美聯儲週三將每月國債減持上限從250億美元大幅削減至50億美元。儘管主席傑羅姆·鮑威爾表示政策制定者討論此事的導火索與聯邦債務上限問題有關，但該決定反映了關於量化緊縮計劃適當步伐的更廣泛討論。

觀看：拉里·薩默斯對美聯儲最新利率決定的反應。

令一些觀察人士意外的是，鮑威爾沒有暗示在國會解決債務上限問題後（預計將在今年晚些時候）量化緊縮會重新加速。

作為哈佛大學教授和彭博電視付費撰稿人的薩默斯指出，量化緊縮的放緩是在長期國債收益率下降之後發生的。基準10年期國債收益率目前約為4.23%，低於1月中旬的4.81%。

聯邦債務動態引發財政整頓呼聲

資料來源：美國財政部、彭博社

由於美聯儲購買國債時會創造銀行準備金——這些準備金按隔夜利率支付利息——與原本情況相比，放緩量化緊縮還具有縮短美國公共部門集體債務期限的效果。

薩默斯表示：“我們發現有必要縮短政府債務的期限結構以便順利發債。“他暗示美聯儲擔憂出現類似2022年9月的情況，當時英國首相特拉斯政府提出的無資金支持的減税計劃引發了危機。英國央行不得不介入債券市場以阻止崩盤。

“這是美聯儲為防範可能出現的’特拉斯風險’——即英國發生的那類突發事件——制定的政策，“薩默斯説，“同時也反映出我們聽到的幾乎所有財政政策消息都表明情況在惡化而非好轉。”

鮑威爾則強調，此舉"並非以任何隱晦方式傳遞可被解讀的信號”。

雖然特朗普政府致力於大幅縮減美國財政赤字，但許多經濟學家對其優先推行的聯邦支出削減和關税上調措施的效果存疑。當前預算赤字佔GDP比重超過6%，這一數字在非戰爭或經濟金融危機時期前所未有。

薩默斯還嚴厲批評了特朗普的一系列舉措，稱這些舉措動搖了人們對美國法治的信心。

針對政府行為的訴訟已經提起，包括大幅削減國會設立的聯邦機構的人員編制、支出和貸款，以及驅逐移民和削減對大學撥款等舉措。

“我們還沒有走到公然違抗法院命令的地步，“薩默斯説。“我們還沒有到那一步，但我不得不説，兩個月前還只是可能的擔憂，現在在我看來確實是一個令人震驚的前景。這應該讓每一位投資者感到不安和擔憂。”

這位前財政部長重申了去年發出的呼籲，要求私營部門領導人指出對法治的威脅。

“商業和金融界的領袖們——他們深知自己多麼依賴法治——應該組織起來，抵制可能對政策造成極其有害的長期改變，“他説。