全球風險促使安大略省養老基金調整私募股權投資策略——彭博社
Layan Odeh
安大略省教師養老金計劃首席執行官喬·泰勒。
攝影師：霍莉·亞當斯/彭博社安大略省教師養老金計劃正在重新審視其私募股權部門，旨在更多地依賴合作伙伴關係而非全資控股企業，以降低風險。
數十年來，這個加拿大人口最多省份的養老基金在其私募股權業務中直接收購公司，同時也與合作伙伴和外部經理人共同投資企業。
如今，管理着2663億加元（1852億美元）資產的安大略教師養老金計劃將把該業務"更側重於合作伙伴模式"，首席執行官喬·泰勒在接受採訪時表示。
面對全球諸多不確定性，“與合作伙伴共同投資能比單打獨鬥降低風險”，他解釋道。
加拿大最大的八家養老基金（被稱為"楓葉八巨頭"）管理着約2.3萬億加元（1.6萬億美元）資產，其獨特戰略專注於長期投資——通常全資控股所支持的企業。但在利率高企和特朗普總統貿易戰導致的長期交易低迷背景下，養老基金正重新考量其模式。
安大略教師養老金計劃調整其604億加元私募股權投資組合還有另一個原因：運營旗下公司帶來的複雜性。
“資產需要投入更多時間、資源和努力才能充分發揮潛力，”泰勒表示，“與能夠協助這一進程並實際分擔工作的夥伴合作，往往是分攤負荷的有效方式。”
泰勒並未排除獨立收購控股權的可能性。
儘管安大略教師養老金計劃正在縮減對新公司的收購，但正通過併購擴大現有投資組合公司的規模。例如保險經紀公司BroadStreet Partners，就通過不斷吞併其他公司實現增長。
1990年代，安大略教師養老金率先開創了所謂"加拿大模式"，主張內部管理資產、獨立治理，並聘用專業團隊全球尋找高收益投資。其他加拿大主要養老基金紛紛效仿，形成了"楓葉八巨頭"——如今這些同行在私募股權交易中也開始更依賴外部管理團隊。
魁北克儲蓄投資集團上月宣佈將縮減直接投資，轉而與第三方管理機構合作。而安大略市政僱員退休系統去年已停止在歐洲的直接私募投資，改為通過與合作伙伴及第三方管理機構共同投資來調整其區域風險敞口。
‘常規操作’
安大略教師養老金同時正在重組其私募資本部門的管理團隊。
養老金新任股票業務臨時執行董事戴爾·伯吉斯(Dale Burgess)目前負責監管私募股權、基礎設施及自然資源投資領域。
“他將暫時擔任這一職務，我們正在從領導力角度評估私募股權業務的具體需求，“泰勒表示。
該養老基金不打算接替去年離職的前高級董事總經理讓-查爾斯·杜安(Jean-Charles Douin)，他此前常駐倫敦辦公室負責私募資本直投業務。泰勒透露，曾與杜安共同領導歐洲、中東和非洲私募資本團隊的伊納基·埃查韋(Iñaki Echave)現為該地區教師養老基金的私募資本負責人。
泰勒稱目前仍"一切如常”，並表示基金正在調整公開股票投資策略，將被動投資置於選股之上。“我認為未來會更傾向於被動投資模式，“他説道。
泰勒指出，將養老金投入指數基金進行被動投資"總體而言可能是更穩妥的選擇”，相較之下，戰勝市場需要更復雜的技術和數據支撐。
根據年度報告，截至12月31日，安大略教師養老基金持有374億加元的公開股票資產。