股市上漲推動歐洲大宗交易創下本世紀最佳開局——彭博社

攝影師：內森·萊恩/彭博社今年歐洲股市出人意料的需求正推動該地區迎來本世紀最大規模的批量股票拋售潮，銀行家預計後續將有更多動作。

從輝瑞公司完成對赫力昂公司的撤資，到各國政府處置其在銀行持有的危機時期股權，根據彭博彙編數據，2025年投資者已通過大宗交易拋售了近260億歐元的歐洲股票。

受經濟增長前景疲軟和美國關税威脅的拖累，多數策略師在2025年初預測歐洲股市將再次遜色於美股。但事實證明，歐洲基準指數正迎來2019年以來最佳開局，隨着多頭主導市場，加速簿記建檔（ABB）發行——即快速出售大宗股票——呈現激增態勢。

“這支撐了我們所見到的強勁ABB交易量，“德意志銀行歐洲、中東和非洲地區股票資本市場主管薩迪·蘇達瓦爾表示，“我們確實預期後續還將出現相當規模的二次發售活動。”

歐洲大宗交易量創本世紀新高

大股東正利用高估值窗口進行減持

數據來源：彭博社

注：統計每年初至3月21日數據

這次拋售潮建立在2024年已相當可觀的減持量基礎上，隨着投資者轉向歐洲股票而獲得新動力。最初因唐納德·特朗普勝選而高漲的美股投資熱情，在貿易政策擔憂加劇和經濟前景疲軟的影響下已逐漸降温。

這一機會促使歐洲企業股東變現長期持有的頭寸，意大利的阿涅利家族與瑞士的山德士家族於2月分別拋售了法拉利NV和諾華製藥總計60億美元的股票。

私募股權也利用有利市場環境退出投資。本月早些時候，由EQT AB領投的股東集團以13.4億瑞士法郎（15億美元）出售了高德美集團的部分股權，儘管市場波動導致承銷商以更大折扣發行這些股票。

在一項更具創意的交易中，萬喜集團同意通過三年期流程出售必維國際檢驗集團股份。

“長期持有者似乎正在充分利用歐洲市場經歷慘淡十年後的復甦契機，“Panmure Liberum銷售交易總監馬克·泰勒表示。

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大量的大宗交易也與比預期更為冷清的新上市活動形成鮮明對比。例如，據彭博社報道，製藥公司Stada Arzneimittel AG因近期市場波動將其首次公開募股推遲至9月。

Shore Capital的併購股權銷售專家Ben Rolfe表示，對於大宗交易——潛在投資者可以以折扣價買入已上市公司股票——波動性產生了相反的效果，它提醒賣家在市場火熱時套現。他補充説，如果股價下跌過多，進一步的波動也可能關閉大宗交易的窗口。

Rolfe説：“鑑於不確定性，賣家肯定有動力將資產脱手。”波動性“確實起到了推動作用。”

Jefferies Financial Group Inc.歐洲、中東和非洲地區ECM聯席主管Luca Erpici表示，在直接未來，企業和家族辦公室可能仍是大宗股票發行的主要供應來源，而非私募股權。

他説：“一些企業和家族仍在尋求變現非戰略性交叉持股，以重新配置資本並分散投資組合。”

與此同時，人們樂觀地認為，美國和全球投資者正在進行的向歐洲股票再平衡的過程仍有空間，這預示着更多的大宗交易。這種信念部分源於該地區股票估值仍然偏低，同時一些政府計劃放鬆財政支出。

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本月接受彭博調查的策略師中，近半數調高了其對斯托克600指數的目標點位，中位數較2月份上升超過6%，達到566點。

“隨着歐洲股票重新受到青睞，活動激增並不令人意外，” Forte Securities股票銷售高級副總裁伊曼紐爾·瓦拉瓦尼斯表示。