咖啡機制造商曾押注價格會下跌——但他們錯了 - 彭博社
Dayanne Sousa, Ilena Peng
星巴克首席財務官瑞秋·魯傑裏一月曾表示，與其他業務領域相比，超市渠道銷售的產品將受到"更顯著影響"。攝影師：趙成俊/彭博社押注咖啡豆價格下跌的烘焙商放棄了套期保值，如今消費者將為此買單。
當去年咖啡價格開始上漲時，那些通常通過期貨市場對沖價格波動的企業改變了策略，賭注未來能以更優惠價格採購。但供應持續短缺導致價格不斷攀升，迫使從JDE Peet’s NV到星巴克等企業不得不將成本轉嫁給消費者。
目前，買家對沖活動的指標已跌至11年多來最低水平，烘焙商勢必將飆升的成本轉嫁給消費者——後者正支付着史上最高的咖啡價格。根據美國勞工統計局數據，二月份研磨烘焙咖啡均價創下每磅7.25美元的歷史紀錄。
延伸閲讀：“現實情況是，價格顯著上漲不可避免，”咖啡巨頭JDE Peet’s NV首席執行官拉斐爾·奧利維拉在2月的財報電話會議上表示。星巴克首席財務官瑞秋·魯傑裏1月稱，其超市渠道產品將比其他業務領域受到"更顯著影響"。兩位高管均表示預計漲價將抑制零售銷量。
今年早些時候，由於最大生產國巴西遭遇乾旱導致減產，咖啡價格飆升至歷史新高。供應短缺使市場進入所謂"現貨溢價"狀態，近期合約價格高於遠期合約。這導致庫存持有成本過高，烘焙商被迫"現買現用"——以極小批量採購生豆並在最後時刻入市。資金緊張的貿易商也難以籌措資金將咖啡豆從產地運往消費地。
“烘焙商舉步維艱，”巴西最大咖啡產區經紀人蒂亞戈·卡扎里尼表示，“其中部分企業此刻的運營成本可能已低於原料成本。”
與此同時，中小型烘焙商仍在迴避期貨市場。
擁有全美50多家門店的紐約品牌Gregorys Coffee曾用期貨鎖定近全部咖啡採購價。但首席執行官格雷戈裏·扎姆福蒂斯表示，鑑於當前市場結構和高價位，“我們這種規模的企業大多認為套保時機不佳”。
StoneX集團公司的交易助理托馬斯·阿勞霍表示，烘焙商正在等待市場進一步下跌後再進行新的對沖操作。“問題是，我真的不確定我們是否能等到那一刻。”