待售現房積壓或拖累經濟——彭博社

根據定義，投機性住宅是指在未簽訂購房合同情況下建造的房屋，若無法快速找到買家，開發商將承擔一定風險。

攝影師：丹尼爾·阿克這種採用標準化配色和衞浴設施的所謂"投機住宅"，作為美式夢想家園的變體，正逐漸失去部分美國建築商的青睞。雖然這對買家意味着交易機會，但該趨勢最終可能拖累經濟。

投機性住宅通常價格更實惠，且能更快交付給不追求個性化定製的購房者。人口普查局數據顯示，自新冠疫情初期二手房供應量跌至歷史低點以來，投機住宅建設量激增41%。就連更習慣按合同建房的豪華住宅開發商也大幅轉向投機建設，業內更傾向稱其為"快速入住"住宅。

如今市場再現轉折，部分承包商正在縮減投機住宅產量——這類住宅目前佔獨户住宅建設總量的半數以上。市場上待售的"快速入住"住宅數量已達大衰退以來最高水平，許多建築商正通過降價清庫存。

這一轉變可能減緩新屋開工量，削弱建築業對經濟的拉動作用——正值特朗普總統承諾的關税政策即將推高建材價格之際。

新建投機性住房數量達大衰退以來最高水平

建築商正在放緩無預售協議的房屋建設

數據來源：美國人口普查局

注：全美住宅建築商協會將投機性住房定義為美國人口普查局月度新房庫存數據中已竣工和在建住房的總和

新房數據研究機構Zonda首席經濟學家阿里·沃爾夫表示：“如果供應持續增加，建築商將縮減新屋開工量，直到消化完積壓庫存。若從供應角度判斷市場信號燈，我們現在亮起的絕對是黃燈。”

根據定義，投機性住房指未簽訂預售合同就建造的住宅，若無法快速找到買家將使企業承擔風險。這類房屋通常利潤低於"定製建造"住宅，多面向首次購房者銷售。目前建築商不得不加大折扣力度。Zonda數據顯示，以佛羅里達州坦帕市場為例，優惠幅度已從2022年的略高於1%增至當地房價的6.1%。

獨立住宅建築分析公司Housing Research Center LLC負責人亞歷克斯·巴倫指出，陽光地帶建築商正更頻繁降價。他在得克薩斯和佛羅里達等州觀察到最高達10%的降價幅度。

加州蘭喬科爾多瓦Pulte Homes開發項目中的在建房屋。攝影師：David Paul Morris/彭博社總部位於亞特蘭大的美國最大住宅建築商之一普爾特集團表示，其第四季度快速入住房屋佔產量的53%，高於歷史水平約40%至45%。因此，該公司在一月份表示正在削減投機建房的比例。

其他公開上市的房地產公司也顯示出正在減少快速入住房屋的跡象，包括總部位於賓夕法尼亞州的豪華建築商托爾兄弟公司，其上季度55%的銷售為投機建房；以及總部位於佐治亞州的比澤房屋美國公司，在其最近結束的季度中，投機建房銷售佔成交量的近70%，為十多年來的最高水平。

“我們現在開始打折。現在是買房的好時機，”佛羅里達州坦帕地區最大的私人建築商之一威利·納恩説，他在疫情期間專注於投機建房後，最近轉而建造更多合同房。

投機建房庫存正在上升

在一些陽光地帶市場，每個建築商分區的投機建房數量激增

來源：Zonda

最近的一個星期五，在繁忙的佐治亞州霍奇頓，很難發現任何放緩的跡象。這個距離亞特蘭大東北50英里的農村社區正迅速被城市高房價擠出的人羣填滿。建築工人似乎正忙着在空地上建造價格在40萬至50萬美元之間的兩層房屋。但即使在這裏，Zillow的掛牌信息顯示，有幾套房屋已經閒置數月未售出，價格下調高達2萬美元。

如果承包商大幅削減投機建房，可能會減緩建築進程並推高中位房價。由於其標準化特性，投機建房通常只需四個月就能建成，而合同定製的房屋可能需要六個月，並且由於其更昂貴的特性而成本更高。全美住宅建築商協會首席經濟學家羅伯特·迪茨估計，未售出的投機建房數量約為38.9萬套，為17年來的最高水平。

目前，亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預測估計，住宅投資將在第一季度小幅提振美國經濟。

早前報道：美國房地產市場在關鍵季節開始時降温

加利福尼亞州福爾松市Toll Brothers社區在建房屋的地基。攝影師：David Paul Morris/彭博社這對美國住宅建築商來説是一個明顯的轉變，他們最初增加了投機性住宅的產量以應對疫情經濟及其後續影響。供應鏈短缺導致建築成本飆升，因此承包商抓住了建造成本更低的快速入住房屋。

此外，在美聯儲2022年開始加息後，抵押貸款利率的波動增加了投機性住宅對購房者的吸引力。那些簽訂了定製房屋合同的人可能會在等待房屋完工期間看到抵押貸款利率從3%上升到6%。購買已建成的投機性住宅並不能保證低利率，但至少你知道自己將面臨什麼。

“很多人搬到了陽光地帶，”住房分析師巴倫説。“因此，這些投機性住宅變得非常受歡迎。它將在30到60天內準備好，我現在就可以鎖定我的利率。”

建築商們樂於配合，以驚人的速度推出快速入住項目。Zonda的沃爾夫表示，到目前為止，還沒有人使用“供過於求”這個詞，而且如果現在是11月而不是進入一年中房屋銷售最繁忙的季節，情況會更糟。

但接下來的幾個月將是關鍵。“建築商要感到可以開始建房，他們必須感到可以賣掉房子，”她説。