維托爾和貢沃爾在倫敦金屬交易所大舉押注鋁交易引發轟動——彭博社

貢渥與維多集團分別在倫敦金屬交易所的2月和3月主力鋁合約上建立了大量多頭頭寸。攝影師：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社全球部分頂級能源貿易商正通過建立鉅額頭寸攪動金屬市場，其規模之大甚至引發了倫敦金屬交易所的關注。

據知情人士透露，維多集團與貢渥集團過去數月在臨近交割的LME鋁合約中持有大量多頭頭寸，有時甚至超過交易所倉儲網絡中現存貨量。這些人士因未獲授權公開表態而要求匿名。

多家能源貿易巨頭進軍金屬領域已成為行業近年的熱議話題，這些公司大舉招兵買馬推高了薪資與獎金規模。但此次是他們首次在市場中扮演重要角色，挑戰老牌巨頭嘉能可與托克集團的主導地位。

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相關頭寸涉及已到期合約，大型交易商為獲取相對廉價的實物金屬而在LME建立大額頭寸並不罕見。維多與貢渥作為市場新入者，缺乏老牌貿易商與生產商直接簽訂的長期供應協議。

倫敦金屬交易所（LME）的合約採用實物交割方式，這意味着雖然絕大多數頭寸會在到期前平倉，但交易者可以持有頭寸以接收位於全球某處LME倉庫的實物金屬。然而這種做法可能導致市場緊張，擠壓其他持有空頭頭寸的市場參與者。

維托爾和貢渥的激進操作引發競爭對手的恐慌，並推動現貨鋁價相對三個月期貨出現溢價——這是市場供應緊張的典型特徵。

知情人士透露，LME近幾個月已就鋁頭寸問題質詢貢渥與維托爾。交易所會要求臨近到期合約的大額持倉者説明其平倉計劃，以確保不影響市場——這一步驟常被用作敦促交易者減倉的手段。

維托爾和貢渥均拒絕置評。LME發言人表示，交易所會定期要求市場參與者提供進一步的倉位管理信息，“並有權要求對頭寸進行適當管理”。

能源交易商大舉進軍金屬市場的背景是，這些公司正尋求重新配置俄烏戰爭後獲得的鉅額暴利。儘管石油需求可能開始下降，但許多企業將電動汽車電池、電力電纜和可再生能源設施所需的金屬視為潛在增長領域。

即便石油需求下降，能源交易商仍視金屬為增長領域。攝影師：Oliver Bunic/彭博社知情人士透露，貢渥集團和維多集團分別在倫敦金屬交易所(LME)的2月和3月主力鋁合約上建立了大量多頭頭寸。LME數據顯示，在2月合約中，某交易商持有相當於至少30%未平倉合約的頭寸直至2月14日（即交割日前三個交易日）；3月合約中，某交易商同樣持有至少30%未平倉合約頭寸直至3月14日（交割日前三個交易日）。

這兩個案例中，持倉量均遠超20萬噸鋁——而可供其他買家即時提貨的所謂"倉單庫存"當時僅在20.4萬至25.8萬噸間波動。

當貢渥和維多看漲鋁價時，另一家大型能源交易商摩科瑞能源集團正在LME大舉買入銅，部分知情人士表示。該公司正試圖將金屬運往美國，以從關税威脅引發的巨大價差中獲利。

作為過去一年拓展金屬業務的部分舉措，摩科瑞聘用了托克集團前金屬業務聯席主管Kostas Bintas及數十名團隊成員。Bintas近期接受彭博採訪時透露，摩科瑞當前正每月向美國發運8.5萬至9萬噸銅。