雙線資本的謝爾曼在關税攪動債市之際採取防守策略 - 彭博社

傑弗裏·謝爾曼

攝影師：喬·布格萊維奇/彭博社雙線資本的傑弗裏·謝爾曼對試圖應對關税威脅和經濟擔憂的債券投資者提出了一條建議：現在不是大舉行動的時候。

謝爾曼在拉斯維加斯交易所會議的間隙表示，目前尚不清楚消費者和勞動力市場將如何應對唐納德·特朗普總統提高美國貿易伙伴關税可能帶來的更高通脹。在情況更加明朗之前，他在上個月“去風險化”後傾向於選擇期限較短、質量較高的信貸。

“我認為現在稍微採取防禦性策略是正確的，”雙線資本副首席投資官謝爾曼説，該公司在2024年底管理着920億美元的資產。“我認為是時候重新思考了，我不認為現在是極端冒險的時候。”

“猜怎麼着？如果你留一些錢在桌上，也沒什麼大不了的。我們在過去兩年裏賺了很多錢，”他補充道。

唐納德·特朗普總統快速變化的關税政策使10年期國債收益率今年最高達到4.8%，最低跌至4.1%，交易員在經濟增長放緩和通脹上升的擔憂之間搖擺不定。這種波動已經波及公司債，導致投資級和高收益債券的利差擴大，而過去一年它們大多在收窄。

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謝爾曼看好那些受關税威脅影響較小的固定收益領域，如能源和科技板塊。另一方面，他避開了醫療保健行業，鑑於該行業高度依賴政府合同（而特朗普一直在削減這類合同），當前形勢看起來"相當危險"。他估計10年期國債收益率的合理價值可能在4.5%左右，而目前約為4.3%。

“我們只能觀察消費者和勞動力市場將如何應對這些變化，目前沒有人知道答案，“謝爾曼表示，“當你不確定時，就不要下重注。儘量保持在安全範圍內。”