核能公司Terrestrial Energy將通過SPAC交易上市——彭博社

一家小型核反應堆開發商正通過由前坎託·菲茨傑拉德首席執行官肖恩·馬修斯領導的特殊目的收購公司上市。

據彭博新聞社獲得的聲明顯示，陸地能源公司與空白支票公司HCM II收購公司的合併交易中股權價值為9.25億美元，包括債務在內的合併實體估值約為10億美元。

聲明稱，該交易將為陸地能源帶來2.8億美元總收益，其中2.3億美元來自空白支票信託賬户，另有5000萬美元來自每股10美元的上市後私募投資（PIPE），用於推動其熔鹽核反應堆商業化。

總部位於北卡羅來納州夏洛特市的陸地能源加入了一批由SPAC資助的競爭者行列，這些企業押注小型模塊化核能可以超越安全裂變原子以減少碳排放、滿足人工智能對能源貪婪需求的理想化願景。該陣營包括山姆·奧爾特曼支持的奧克洛公司、阿瑞斯支持的X能源以及福陸公司支持的紐斯凱電力。比爾·蓋茨創立的泰拉能源等初創企業也已加入戰局。

“世界正在覺醒，意識到自己需要做什麼，”陸地能源公司首席執行官西蒙·愛爾蘭在接受採訪時表示，“我們需要大幅擴大核能供應。”

HCM II於2024年8月提高了首次公開募股規模，Cantor Fitzgerald擔任唯一賬簿管理人。馬修斯和他的團隊很快決定尋找一家核技術公司上市。

儘管電力需求的預期激增引發了全球對核能的興趣，但小型模塊化反應堆距離商業化應用和成為主流還有數年時間。目標是降低核電站建設成本並加快速度，但迄今為止僅完成少數項目——且僅限俄羅斯和中國。

‘世代級交易’

“這些都是世代級的交易，”馬修斯説道，他列舉了人工智能數據中心激增的能源需求，以及近期特朗普政府對核能的支持。他稱愛爾蘭是“該領域的獨角獸”。

在2013年創立陸地能源之前，愛爾蘭是英仕曼集團北美戰略投資部門負責人。當他從對沖基金工作休假並思考繁榮、氣候變化、世界和平和能源安全問題時，核能引起了他的注意。

他堅信核能可以緩解這些問題，這促使他尋找一種利用核能的機器，用他的話來説，“將這份美妙的遺產帶給全世界”。愛爾蘭發現了一種熔鹽核反應堆，該反應堆已在橡樹嶺國家實驗室“幕後”成功演示，這個位於田納西州的實驗室可追溯到二戰期間的曼哈頓計劃。

Terrestrial一直在將該模型商業化，專注於創新以實現商業推廣所需的簡單操作和維護。

“當今核能問題的核心是一個簡單的經濟問題，“愛爾蘭人表示。

熔鹽反應堆

愛爾蘭人指出，計劃中的反應堆使用溶解在熔鹽中的鈾同位素，既作為燃料又作為冷卻劑，可實現高温運行從而提高效率並降低成本。根據投資者演示文稿，該設計採用較低壓力運行以提高安全性，並使用標準核燃料，比當今許多小型模塊化反應堆使用的特種燃料更便宜。

Terrestrial宣佈今年首個項目將在德克薩斯A&M大學以西九英里的特殊技術園區與其他開發商共同建設商業核電站。Terrestrial表示其反應堆將在2030年代實現規模化部署，以滿足數據中心、電網和工業日益增長的能源需求。根據公司資料，由兩個反應堆組成的電站將具備390兆瓦發電能力。

“2025年對核技術行業的意義可能如同1995年之於科技行業，“愛爾蘭人説。但他補充道：“這不是贏家通吃的互聯網搜索領域，而是一個高度多元化的市場。”

哈珀、布朗

Terrestrial董事會成員包括加拿大前總理斯蒂芬·哈珀、美國前能源部長歐內斯特·莫尼茲、英國石油公司前CEO約翰·布朗，以及美國核管理委員會前委員。合併後的公司計劃在第四季度交易完成後於納斯達克證券交易所上市。

在監管方面，Terrestrial表示已於2023年完成與加拿大核安全委員會對熔鹽反應堆的預許可審查。在美國，該公司自2016年起就開始與美國核管理委員會接洽。

這筆交易達成之際，擔任HCM II交易顧問的Cantor Fitzgerald公司正在引領SPAC的復甦，儘管2022年曾遭遇崩盤。曾執掌Cantor、如今運營自家對沖基金的Matthews表示，他認為SPAC市場將轉型為"私募股權替代品”，由40至50家連續發起人推動退出機制。

“狂熱終歸是狂熱，“他説，“當時人人都想擁有SPAC，都以為很簡單，但實際上找到合適公司並做好盡職調查非常困難。”

雖然其他SPAC融資的核能公司上市後經歷了一些波折，但Matthews認為這筆交易有助於Terrestrial獲得現成資本。

“我們知道機遇非常巨大，“他表示，“但不確定具體有多大，因此能夠按需進入市場是這裏實現增長的關鍵要素。”