五年期國債成為華爾街避險者的首選——彭博社

投資者越來越擔心關税最終會刺激通脹，導致美聯儲按兵不動。

攝影師：安德魯·哈勒/彭博社隨着關税政策使美聯儲的利率路徑變得模糊，且對美國經濟增長的擔憂加劇，國債市場中一種流行的交易策略——買入五年期國債——正獲得更多動力。

在唐納德·特朗普總統4月2日關税決定截止日期臨近之際，期權市場顯示交易員更傾向於持有五年期美國政府債券。這種高需求使得押注這些債券上漲的期權額外成本升至去年9月以來的最高水平。

摩根大通資產管理公司投資組合經理普里婭·米斯拉表示：“如果美聯儲因通脹上升而推遲降息，五年期國債將受益最大。美聯儲等待時間越長，最終需要降息的幅度就越大。”

近幾個月來，五年期國債被華爾街廣泛吹捧為國債中具有吸引力的選擇，主要原因是其對雙重風險具有相對較強的抵禦能力。相比之下，兩年期國債對美聯儲利率政策極其敏感，而10年期和30年期國債則更容易受到對美國經濟健康狀況和赤字膨脹擔憂的影響。

高盛近期指出，五年期國債領域提供了安全邊際。巴克萊、摩根士丹利和富國銀行在美聯儲最新會議後都大力推崇所謂的收益率曲線中段。

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投資者越來越擔憂關税是否——以及在多大程度上——最終會刺激通脹，使美聯儲保持觀望，尤其是在央行官員提及不確定性之際。因此，對政策敏感的兩年期收益率從3月初的低點升至約4%，市場預計今年將從7月開始進行兩次降息。

隨着消費者信心惡化，投資者對頂級數據（包括4月4日公佈的3月就業報告）的回調感到擔憂，十年期收益率近幾周也緩慢上升。與此同時，過去一週的期權流動顯示，交易員的目標是在4月25日前將五年期收益率降至約3.55%。

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週三，700億美元的五年期國債拍賣吸引了4.1%的收益率，略高於紐約時間下午1點截止時的交易水平。這表明投資者在拍賣中要求更高的回報。

儘管如此，五年期和30年期收益率之間的差距是自9月以來最大的，因為國會預算辦公室警告稱，聯邦政府可能資金不足，最早在8月就無法按時支付所有賬單。多數國債收益率當日上漲1至3個基點，股市因關税擔憂而大跌。