美聯儲的穆塞勒姆警告：關税可能導致通脹風險上升——彭博社

Jonnelle Marte

聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝託·穆薩勒姆來源：聖路易斯聯邦儲備銀行聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝託·穆薩勒姆指出，目前尚不清楚關税對通脹的影響是否是暫時的，並警告稱，其副作用可能導致官員們將利率維持在穩定水平更長時間。

穆薩勒姆表示，由於關税變化及其他因素，通脹停滯在美聯儲2%目標之上或進一步上升的風險加大，他重申保持通脹預期穩定至關重要。

“我會謹慎地假設關税上調對通脹的影響完全是暫時的，或者完全透明的策略必然合適，”穆薩勒姆週三在肯塔基州帕迪尤卡的一場活動上通過事先準備的講話表示，“我將特別關注通脹的二次間接影響。”

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穆薩勒姆區分了關税的直接效應（一次性價格上漲）和可能對核心通脹產生更持久影響的副作用。上週，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾指出，前總統唐納德·特朗普貿易政策的任何通脹影響可能都是暫時性的，儘管他強調仍有許多不確定因素。

聖路易斯聯儲主席表示，他支持央行上週維持利率的決定，並認為對貨幣政策採取耐心的態度將有助於官員們評估即將發佈的經濟數據。他闡述了根據勞動力市場和通脹形勢變化，政策制定者可能採取的不同應對方式。

穆薩勒姆指出，若經濟保持強勁且通脹持續高於目標，當前政策立場是合適的；若就業市場保持健康但關税產生副作用，決策者可能需要將利率維持在適度限制性水平更長時間，或考慮採取更緊縮的貨幣政策；而如果就業市場疲軟伴隨通脹企穩或下降，貨幣政策則存在進一步寬鬆空間。

通脹預期管理

他強調，在通脹仍高於美聯儲2%目標的情況下，管理消費者對未來物價上漲的預期尤為重要。若通脹預期出現脱錨跡象，美聯儲可能不得不將物價穩定目標置於就業目標之上。

“當通脹預期面臨長期脱錨風險時，平衡策略可能失效，“他在演講後的討論環節表示，“屆時我們可能需要側重雙重使命中的通脹部分，以確保通脹預期與實際通脹保持錨定。”

穆薩萊姆強調了他的團隊的一項研究，該研究估計，根據美聯儲偏好的指標，美國有效關税税率提高10%（與迄今為止宣佈的關税上調一致）可能會使通脹率上升多達1.2個百分點。這包括直接關税效應帶來的0.5個百分點增長和間接關税效應帶來的0.7個百分點增長。

美聯儲官員面臨着特朗普政府下政府政策方向及其對美國潛在影響的異常不確定性。儘管如此，穆薩萊姆的基本預測是經濟將繼續以温和速度增長，勞動力市場將保持健康。

美聯儲最近一次會議後發佈的新預測顯示，根據預測中值，貨幣政策制定者預計今年將進行相當於兩次25個基點的降息。然而，19位官員中有8位預測2025年將有一次或零次降息。

編輯：保利娜·穆尼塔

原文鏈接：美聯儲穆薩萊姆警惕持續性關税通脹威脅（1）

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