Janus Henderson推出ETF 為全球投資者提供美國CLO投資渠道 - 彭博社

在美國8160億美元的擔保貸款憑證(CLO)市場中，規模最大的交易所交易基金(ETF)背後的公司正在推出一隻受歐洲監管的基金，旨在讓全球投資者以更節税的方式投資美國證券。

Janus Henderson Group Plc正追隨Invesco Ltd.的腳步，後者於今年2月推出了類似的美元計價產品及歐元計價產品。根據彭博彙編數據，自2018年才出現的CLO ETF資產類別正受到越來越多關注，基金數量自8月以來已翻倍至24只。

受歐盟UCITS監管框架約束的基金，最近獲得了投資這些被分割成不同風險和回報債券的槓桿貸款池的能力。關鍵的是，它們還為非美國投資者提供了進入美國資產類別的途徑，而無需繳納高達30%的懲罰性預提税。

新基金將投資於符合歐洲監管要求的美國CLO——目前約佔市場的20%。根據彭博彙編數據，這大致相當於歐洲CLO市場2330億美元的規模。

Janus Henderson美國證券化產品主管John Kerschner表示：“市場對投資美國CLO的UCITS ETF有需求，我們認為這隻新基金的管理資產規模可能達到數十億美元。”

CLO中最安全的AAA級分層因其浮動利率特性吸引大量投資者，相較於其他固定收益資產常能提供更高收益率，在利率高企時期尤其如此。

“人們正在尋找年化2%的兩年期主權債券替代品，“Fair Oaks Capital合夥人Roger Coyle表示。

今年以來投資美國CLO的交易所交易基金僅吸納了不到80億美元資金。然而隨着投資者對經濟前景擔憂加劇，這些基金近期與其他美國資產類別一樣遭遇資金外流。

延伸閲讀：美國銀行稱經濟擔憂減緩CLO ETF資金流入（結構化週報）

Janus Henderson規模210億美元的CLO ETF（以資產計佔據美國市場70%份額的行業龍頭基金）上週創下4.5億美元單日資金流出紀錄。本週一，第二大基金PGIM AAA CLO ETF出現2.05億美元資金外流，創該基金歷史最高。

PineBridge Investments的CLO分層投資組合經理Laila Kollmorgen指出，歐洲符合UCITS規定的美國CLO ETF與本土產品存在顯著差異，尤其體現在僅向合格零售投資者開放。不過基金管理人相信全球機構投資者仍存在配置需求。

“美國和歐洲的產品不能直接相提並論，”科爾摩根表示。“在歐洲，這些並非真正的ETF，因為它們僅面向機構投資者分銷，且僅限於最高級檔。”

Fair Oaks Capital 於9月推出了歐洲首隻CLO ETF，而Janus Henderson在12月跟進。今年，Invesco 將其中兩款產品推向市場，一款專注於歐元計價證券，另一款專注於美元檔。Palmer Square Capital Management計劃再推出三隻此類基金。

為了擴大其歐洲產品的吸引力，Janus Henderson和Fair Oaks Capital最近增加了其他貨幣的份額類別，包括英鎊和美元。