美國證交會在ETF份額類別備案信號中取得進展——彭博社

維度基金顧問公司修訂了其多份額基金結構的申請，這表明在美國證券交易委員會代理主席上月將其列為優先事項後，該機構在這些申請審核方面取得了進展。

這家由大衞·布斯創立的公司是最早為先鋒集團首創的基金結構申請豁免權的機構之一。此舉將使維度能夠以現有共同基金的份額類別發行ETF——實質上將前者的税收效率優勢轉移至後者。自維度於2023年年中首次提交申請以來，包括貝萊德、富達和摩根士丹利在內的50多家發行方已跟進提交類似申請。

維度發言人表示，該公司是當前份額類別申請人中首個提交修訂案的機構。週二更新的申請文件表明，SEC可能即將批准這類結構，這一決定被認為有望為10萬億美元規模的行業帶來數千只新ETF。SEC代理主席馬克·烏耶達上月表示正優先審查這些申請後，市場對某種形式批准的樂觀情緒激增。主席及其他委員的公開表態，加上與工作人員富有成效的反覆溝通，使得維度的傑拉德·奧萊利預計豁免權可能於今年獲批。

“我們非常感激與員工之間合作的工作方式以及這種協作性質的互動，”這位資金管理公司的聯席CEO兼聯席首席投資官在一次電話採訪中表示。“我們希望這能解決他們提出的意見和表達的擔憂，並期待在今年內完成這項工作。”

過期專利

多份額類別模式由Vanguard集團首創並獨家使用了超過二十年，直到2023年5月專利到期。Dimensional也申請了將其共同基金作為ETF的一個份額類別來創建，類似於道富環球投資管理公司。

上週在拉斯維加斯舉行的交易所ETF會議上，基金髮行商、律師和交易員普遍樂觀地認為，美國證券交易委員會（SEC）可能會在未來幾個月內批准某種形式的申請。

“DFA今天更新的申請文件顯示，在希望推出ETF份額類別的公司與SEC之間的對話中，正積累着許多積極的勢頭，”晨星的Ben Johnson表示。“更新的申請文件增加了一些關於基金董事會報告和監督結構對所有基金股東公平性的責任的細節。”

然而，獲得批准並不意味着發行商能夠立即開始使用這一基金藍圖。由於ETF的日內交易特性，它們需要與共同基金不同的基礎設施，因此目前僅擁有共同基金結構的公司需要僱傭員工並與ETF做市商建立關係，然後才能實施雙份額類別模式。

關於行業當前的基礎設施是否準備好應對增長，也存在疑問。

“我能理解這些擔憂從何而來，因為目前有一定數量的授權參與者，有一定數量的做市商，還需要建立大量的基礎設施，”奧萊利説。“因此，還需要做一些工作。”