OpenAI的新一輪融資對AI創新是個壞消息——彭博社

AI界的3000億美元先生

攝影師：Kosuke Okahara/彭博社

週一，OpenAI宣佈獲得400億美元新融資，創下史上最大單輪融資紀錄，這家AI公司的估值隨之飆升至3000億美元。雖然其他初創企業難以企及這些驚人數字，但考慮到湧入該技術的資本規模：AI企業去年風投融資達1100億美元，破歷史紀錄。

如此鉅額資金看似是AI創新的福音，實則可能成為負擔。首先，它會剝奪這些公司寶貴的市場信號；其次，將驅使其取悦投資者而非客户。

彭博觀點科裏·布克的25小時演講是場作秀，但奏效了大型律所必須停止屈服於特朗普的要求狗狗幣瞄準美國計算機系統，哦豁"覺醒主義"包袱拖累民主黨經濟主張領先的AI公司異常不盈利，即便按照歷史上“不惜一切代價增長”的標準來看也是如此。OpenAI前所未有的融資能力對其持續運營至關重要，因為據報道該公司在2024年燒掉了50億美元。這並非個例，The Information報道稱其競爭對手Anthropic同年燒掉了56億美元。相比之下，另一家最初優先考慮增長的初創公司亞馬遜有史以來最大虧損是2000年的14億美元，而它在三年後實現了持續盈利。

這些虧損不僅涉及研發或資本投資。大多數OpenAI用户並未為服務付費，而每位用户都在讓公司賠錢。Ed Zitron的分析（可能是業內最尖鋭的批評）發現，由於服務成本高昂（OpenAI o3模型的最佳版本每次查詢需耗費價值超過1000美元的計算資源 每次查詢），OpenAI甚至可能在付費客户身上也處於虧損狀態。

這並不意味着生成式AI毫無用處。在撰寫本專欄時，我使用了Perplexity和ChatGPT。但這確實引發了關於該技術爆炸式增長的思考：如果有如此多創新技術能以遠低於成本的價格提供，它們的普及速度會如何飆升？換句話説：如果亞馬遜當初免費送書，它的發展速度會有多快？

揣測消費者願意為什麼買單並非易事。當史蒂夫·喬布斯預言某款新產品將“與個人電腦同等重要”，傳奇風投約翰·杜爾聲稱它會"比互聯網更偉大“時，他們描述的並非iPhone，而是賽格威平衡車。

賽格威曾是技術奇蹟，但上市時起售價高達5000美元。倘若發明家迪恩·卡門能免費贈送，其採用曲線或許會更接近ChatGPT的軌跡。人們可能出於好奇試玩，媒體可能大肆渲染"後步行時代"的到來，汽車巨頭或會成立賽格威事業部，投資者或許會認同卡門"賽格威對人類步行的革命性影響堪比計算器取代紙筆"的預言而追加投資。

而這一切終將淪為巨大浪費。如今最便宜的賽格威售價不足500美元——但即便這個價格，人們依然選擇步行。很多時候，瞭解消費者願意以盈利價格購買什麼的唯一方法，就是真正把產品賣給他們。

換句話説，盲目追隨投資者的心血來潮可能很危險。1987年，哈佛商學院教授比爾·薩爾曼和霍華德·史蒂文森描述了”資本市場短視症"，這是他們在名為温徹斯特磁盤驅動器的新發明中首次發現的反覆出現的模式。其發展過程大致如下：熱門行業的預期增長吸引資本，推高估值並吸引更多資本，從而獲得新的技術和人力資源，並刺激更高的估值。最終結果是公司追逐投資者（通常想要增長）而不是有利可圖的客户，並走上技術死衚衕，即使它們的估值超出了任何對未來現金流的合理估計。

在磁盤驅動器的情況下，投資者迅速湧入這項新技術——直到過度投資導致價格戰和行業崩潰；1984年，12家領先的公開上市磁盤驅動器製造商的市值從54億美元暴跌至14億美元。

生成式人工智能似乎遵循相同的模式。由於缺乏支付真實市場信號的客户，公司正在追逐投資者的偏好並追求增長而非利潤——即使這導致燒錢速度超過一些非洲國家的GDP。

例如，上週ChatGPT的吉卜力工作室風格圖片瘋傳，以至於OpenAI首席執行官薩姆·奧爾特曼表示需求正在"融化"其GPU。考慮到即使回答簡單的基於文本的查詢的成本，這一病毒式傳播時刻可能並不便宜。

然而，即便拋開法律和倫理問題不談，這類卡通的需求量究竟有多大？你可以在Fiverr上花幾美元僱人製作。但目前並無跡象表明有很多人這樣做。技術壯舉或許讓部分投資者印象深刻，但有多少客户願意支付足以讓OpenAI盈利的費用？

追求超越人類認知的"通用人工智能"帶來了相同問題的更昂貴版本。目前，企業正將數十億美元投資者資金投入技術擴展以實現這一遙不可及的目標。但由24位全球頂尖AI研究人員發佈的新報告顯示，絕大多數研究者認為這些努力終將失敗。若預言成真，AI公司將浪費本可用於追求更現實目標的資源——那些可能帶來付費客户的目標。

AI很可能會改變世界，但與許多革命性技術一樣，這種變革的形式可能異於預期，且進程更為緩慢。對AI行業而言，少些炒作、多些對用户真實付費意願的務實態度將更為有益。在此之前，資本市場應明智地終止從眾心理——或許該暫緩創造下一個融資紀錄。

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