華爾街建議IPO候選企業在市場疲軟時下調估值——彭博社

在美國股市動盪為首次公開募股(IPO)前景蒙上陰影之際，華爾街一些人士正敦促企業調整估值預期，以提高成功完成交易的可能性。

穩定幣發行商Circle Internet Group Inc.於週二公開提交上市申請，加入包括Klarna Group Plc和MNTN Inc.在內的企業行列，這些公司都希望在未來數週或數月內上市。

然而，即便是備受期待的IPO交易，也可能因經濟陰霾和市場波動而受挫，這些因素抑制了投資者對IPO的興趣。2025年美國十大IPO交易中，已有四家跌破發行價。

美國大型IPO表現參差不齊

Venture Global和SailPoint表現掙扎，CoreWeave獲得買盤支撐

來源：彭博社

加拿大皇家銀行資本市場美國股權資本市場聯席主管邁克·文圖拉表示：“今年確實出現了一些特殊的IPO表現，但來自投資者的反饋表明，他們支持以合理估值上市的高質量資產。對於已經在考慮IPO的客户，我們鼓勵他們繼續推進。”

最新的大型IPO——雲計算提供商CoreWeave Inc.在遭遇投資者抵制後，不得不將IPO規模從銀行家建議的中值區間下調約40%。該公司股價本週反彈至發行價上方。

兩個月前，今年美國最大規模的IPO——液化天然氣出口商Venture Global Inc.也將其市場定價區間下調了40%以上，儘管其股票在上市後遭遇重挫。

截至4月2日，企業通過首次股票發行已籌集約137億美元。雖然較去年有所改善，但遠低於華爾街多數人的預測，這很大程度上是由於對美貿易擔憂引發的美股拋售：基準標普500指數較2月峯值下跌約8%，而聚焦小盤股的羅素2000指數年內跌幅已近9%。

與此同時，Cboe波動率指數略高於20，許多投資者視該水平為新股發行的危險區域。

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“市場波動使得優質企業和優秀商業計劃的IPO定價變得極其困難，“普華永道IPO服務負責人Mike Bellin表示，“今年開局不如預期，但企業仍保持活躍。”

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銀行家指出，能在震盪市況下吸引投資者的企業需具備強勁的資產負債表和能打動潛在買家的增長故事。銀行家和顧問們一致認為，估值平衡也至關重要，因為資管機構對參與交易的選擇將更加審慎。

“當公開股票折價交易時，這會邊際削弱資金配置到IPO的意願，“Janus Henderson中盤成長型投資組合經理Brian Demain表示。