特朗普關税政策使美聯儲通脹目標及利率決策複雜化——彭博社

美聯儲上月維持借貸成本不變。

攝影師：Stefani Reynolds/彭博社唐納德·特朗普總統週三宣佈的一系列激進關税政策，將極大增加美聯儲的工作難度——在竭力抑制通脹與避免經濟衰退之間，決策者可能被迫保持觀望狀態。

“這基本上是我們最不願看到的情況，“畢馬威首席經濟學家黛安·斯旺克表示，她認為關税政策提高了美國經濟放緩的可能性。

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特朗普關税無差別打擊各國

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但斯旺克與其他經濟學家指出，在評估關税對通脹的潛在影響期間，美聯儲官員可能會暫緩降息以緩衝經濟衝擊。

這些比多數分析師預期更嚴厲的關税，若持續實施預計將推高每年數萬億美元進口商品價格。若美與其他國家爆發全面貿易戰，報復性關税不斷升級，可能破壞供應鏈、重燃通脹並惡化本已黯淡的經濟前景。

特朗普週三宣佈將對所有輸美商品徵收至少10%關税，但許多國家的税率將遠超此標準。中國累計有效税率預計超50%，歐盟面臨20%關税，越南則高達46%。

彭博經濟研究估計，新關税可能將美國的平均實際關税率從2024年的2.3%提升至22%左右。通脹洞察公司總裁奧馬爾·沙里夫測算的税率水平在25%至30%之間。

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消息公佈後，投資者加大了對美聯儲今年至少降息三次的押注。

然而，對於仍在努力遏制疫情期間物價飆升的美聯儲官員而言，總統舉措引發的通脹連鎖反應可能會限制政策制定者出手支撐經濟的能力。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾定於週五在弗吉尼亞州阿靈頓的一場會議上發表講話。

“這讓美聯儲陷入進退兩難的境地，“富國銀行首席經濟學家傑伊·布萊森表示，“一方面，如果經濟增長放緩且失業率上升，他們會希望更寬鬆，希望降息。另一方面，如果通脹進一步上升，他們又會傾向於加息。這確實讓他們處境艱難。”

RSM美國 LLP首席經濟學家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯也認為，新關税制度比許多分析師預期的更為嚴苛，將增加美國經濟衰退的可能性。

“我預計到年底通脹率將達到3%至4%，“他表示，並補充説美聯儲不太可能在中短期內通過降息為經濟提供緩衝。“鑑於其雙重職責面臨的雙重壓力，白宮今日採取的行動使美聯儲處境更加艱難。”

美聯儲上個月維持借貸成本不變。政策制定者強調勞動力市場狀況良好，整體經濟穩健。但在週三聲明發布前，特朗普快速演變的貿易政策所引發的不確定性，已加劇了通脹上升的擔憂，並打擊了消費者和企業信心。

密歇根大學一項備受關注的調查顯示，3月份消費者對未來5至10年通脹預期升至三十多年來的最高水平。而對個人財務前景的預期則跌至歷史新低。

許多企業領導者正處於觀望狀態，他們將投資計劃暫緩，直到關税政策和税收立法的前景更加明朗。根據彭博社最新經濟學家調查，預測機構也已下調了對今年經濟增長的預期。

經濟學家表示，與主要貿易伙伴之間相互加徵報復性關税導致緊張局勢大幅升級，可能會減緩美國和全球的經濟活動。

“如果出現這種升級情景，那麼全球經濟的生產力將從根本上降低，“摩根士丹利全球首席經濟學家塞思·卡彭特在關税聲明發布前的週三上午接受彭博電視採訪時表示。“這不是零和博弈。實際上可能對整個全球秩序造成淨損失。”