三星、耐克成特朗普對華加税附帶受害者 - 彭博社

越南關税税率升至46%，該國是蘋果和耐克等企業的重要生產基地。

攝影師：David Paul Morris/彭博社全球企業一直在悄然轉移生產以規避特朗普總統在貿易戰1.0時期對中國加徵的關税。如今，總統的"解放日"關税正在粉碎這一策略。

週三宣佈的所謂對等關税對多個已成為關鍵替代生產基地的國家實施了最高税率。越南關税升至46%，該國是蘋果公司和耐克公司的重要據點；柬埔寨面臨49%的税率，Abercrombie & Fitch公司約五分之一的商品產自該國；印度尼西亞則被徵收32%關税，日本松下控股集團等製造商在該國設有工廠。

關税的規模和範圍表明，特朗普及其顧問從2018-2019年關税措施中吸取了教訓——那些關税既未能削弱中國在全球製造業的主導地位，也未能解決美國1.2萬億美元的商品貿易逆差紀錄。企業只是轉移了生產基地而非迴流美國，而中國工廠開始直接向美國消費者運送免税低價值包裹。

這一次，白宮決心切斷企業的退路。這預示着金融市場、全球貿易體系和更廣泛的經濟將面臨更深入、更持久的痛苦。

對越南加徵關税將波及亞洲多國

來源：越南計劃投資部

“商品是跨國流通的，它們多次跨越國界，因此要精準針對一個國家加徵關税幾乎是不可能的，“滙豐控股亞洲首席經濟學家弗雷德里克·諾伊曼表示。“這將產生連帶損害，波及全球其他生產商。”

穆迪分析供應鏈行業實踐負責人安德烈·奎因-巴拉巴諾夫指出，鑑於供應鏈的高度整合性，企業在採購和生產過程中可能會面臨多重關税。

“一個迫在眉睫的問題是，企業將因關税推高的隱性成本而遭受多大程度的意外衝擊，“他説。“這些額外成本將在供應鏈中產生連鎖反應。”

越南就是一個典型案例。富士康精密工業和歌爾股份——蘋果、微軟和三星電子等公司的重要供應商——自2019年以來已引領超過1400億美元的全球外國直接投資進入這個東南亞國家，根據fDi Markets的數據。

越南已成為蘋果全球第四大供應商，這推動了其他全球企業在基礎設施、能源和其他行業的追加投資。韓國第二大企業集團SK集團計劃未來幾年在越南建設三個液化天然氣發電項目，這只是重大擴張計劃的一個例子。

越南美國商會今年早些時候對其會員企業（包括Alphabet Inc.、英特爾公司和耐克）進行了一項調查，發現至少90%的企業擔憂關税會擾亂運營，三分之二的製造商預計若加徵關税將導致裁員。

供應鏈與越南、柬埔寨等新興經濟體的命運緊密交織——這些國家此前對美國市場的准入壁壘相對較低。由於亞洲多數經濟體對美國享有鉅額貿易順差，該地區在新格局中承受的衝擊最為顯著。

美國貿易逆差持續惡化

疫情期間及之後多國對美貿易順差激增

數據來源：美國人口普查局

注：因"最低限度"條款漏洞，對華逆差數據被低估

受關税衝擊國家的企業額外成本將取決於終端市場。例如據越南工貿部數據，蘋果供應商富士康就利用越南與歐盟的自貿協定，對歐出口額已增至約2000億美元。

考慮到美國對全球第二大經濟體的關税税率已突破60%，越南等國在製造業領域仍可能保持對華優勢。

洛伊研究所首席經濟學家羅蘭·拉賈指出：“關税對所有企業都不利。特別是電子行業，由於所有替代供應商同時受衝擊，企業幾乎無騰挪空間。”

在將生產轉移出中國的企業中，不乏中國公司自身。儘管中國在美國進口中的份額有所下降，但自2017年以來，其全球出口總額佔比實際上有所上升，全球製造業份額已增至約三分之一。例如，柬埔寨超過一半的工廠目前為中資所有。

新一輪關税將迫使中國企業再次倉促應對。

僅過去幾個月，上海某醫療設備製造商的銷售經理龐玲就從計劃在墨西哥建新工廠轉為考慮哥斯達黎加。隨着對該拉美國家加徵10%關税，該計劃也正在重新評估中。

“接連不斷的關税消息讓我們的海外建廠計劃充滿巨大變數，“龐玲表示，“這讓我非常焦慮，因為美國客户警告説從明年起將只採購中國境外工廠的產品。”

特朗普的目標可能是讓製造業崗位迴流美國，但企業是否會如此投資尚不明確。與此同時，不確定性隱現，這本身就會給企業增加鉅額成本。

“預計大多數國家會嘗試談判降低或免除關税，但在此期間企業需要就價格上漲做出決策，“美國外交關係委員會貿易政策研究員伊努·馬納克指出，“這些新關税及其可能無限期調整的預期，“她表示，意味着"未來數月乃至數年將面臨更多貿易不確定性。”