10年期國債收益率自特朗普勝選以來首次跌破4%——彭博社

美國聯邦儲備委員會圖片來源：Stefani Reynolds/Bloomberg由於對唐納德·特朗普關税政策導致美國經濟放緩的擔憂，美國國債需求激增，推動基準利率自10月以來首次跌破4%。

十年期美國國債利率週四下跌13個基點，跌破4%，創下去年特朗普當選前以來的最低水平。其他多數收益率也跌至盤中低點。貨幣市場預計美聯儲今年將有50%的概率實施四次25個基點的降息，這一情景在週三甚至未被考慮。首次降息現在預計將在6月進行。

債券市場的復甦蔓延至其他國家，歐洲和英國債券收益率也出現下跌。交易員還加大了對歐洲央行和英國央行貨幣寬鬆的押注，預計兩者今年還將進行三次降息。

“債券市場是大贏家，”XTB研究主管凱瑟琳·布魯克斯表示。“各國央行很可能會採取措施，減輕美國新全球貿易政策帶來的部分痛苦。”

特朗普週三公佈的關税計劃比預期更為嚴厲。該計劃向所有對美國出口商品徵收至少10%的關税，並對存在鉅額貿易逆差的國家加徵額外關税。此舉加劇了全球貿易緊張局勢，促使投資者轉向避險資產。

債券市場反應劇烈。投資者買入債券並拋售被視為更高風險的資產。甚至美元——這個在不確定時期常被爭論是否具備避險屬性的貨幣——也在紐約時間上午10點下跌約1.9%。

“關税和税收政策提高了經濟衰退的可能性。與此同時，貨幣和財政政策都在收緊，股價也在走低，“Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre表示。“債券市場現在更多受到增長負面影響的驅動，而非新關税可能引發通脹的擔憂。”

儘管如此，美國因關税帶來的通脹風險已促使摩根士丹利經濟學家將美聯儲下次降息時間的預測從2026年6月推遲到2026年初。他們預計最終利率將在2.50%至2.75%之間。

在特朗普宣佈關税計劃後，許多人押注美國債券將有更多收益。花旗集團策略師將美國國債的推薦上調至超配，稱特朗普的行動比市場預期更為激進，這些關税對美國經濟增長構成明顯風險。

摩根大通資產管理公司固定收益全球主管鮑勃·米歇爾在彭博電視上表示：“除非情況發生變化，否則我們現在似乎正直接走向衰退。“他指出，當前通脹動能與疫情後時期截然不同，且難以持續。若這些政策維持不變，“美聯儲可能大幅降息”，或從當前的4.5%下調至2.5%。

彭博策略師觀點…

“邏輯結論是交易員預期美國將降息，儘管通脹高企。這並非好消息。滯脹是央行最難應對的環境，但週四利率市場傳遞的信息是：美聯儲雙重使命中的就業部分將壓倒通脹部分。”

——Markets Live策略師塞巴斯蒂安·博伊德

高盛、巴克萊、加拿大皇家銀行和法國興業銀行策略師均已下調對10年期國債收益率的年終預測。他們主要歸因於經濟前景不明朗，同時對財政部長斯科特·貝森特的發債計劃也存在疑慮。

RBC全球資產管理公司BlueBay美國固定收益主管安傑伊·斯基巴表示：“未來數週貿易相關頭條新聞將持續湧現，在具體數據消除部分擔憂前，投資者可能持續憂慮其對經濟增長的影響。”

原始註釋：美國10年期國債收益率自特朗普勝選以來首次跌破4%