歐佩克+政策轉向壓低油價 令石油市場震驚 - 彭博社

布倫特原油期貨暴跌7.3%，創兩年最大跌幅，跌破每桶70美元。

攝影師：Simon Dawson/彭博社

過去十年間，OPEC+聯盟一直是高油價最堅定的捍衞者。而本週短短幾分鐘內，這一角色發生了戲劇性逆轉。

在週四的視頻會議上，這個由沙特和俄羅斯領導的產油國聯盟本應只是提醒違規成員國遵守產量限額，然後照例批准逐步增產的現有計劃。

但他們卻投下震撼彈——將5月增產幅度擴大至原計劃的三倍。與會代表稱，這是刻意壓低油價以懲罰作弊成員國的舉措。

因討論內容保密而要求匿名的代表們透露，在哈薩克斯坦和伊拉克持續超額生產數月後，沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王的耐心已耗盡。親王在會議上警告，若這些國家再不守規矩，5月超預期增產將只是"開胃菜"。

特朗普關税威脅需求 油價暴跌

阿卜杜勒阿齊茲親王的策略——明顯背離了多年來敦促OPEC+謹慎增產的立場——反映出該聯盟為平衡全球油市付出的代價遠超最初預期。在一些觀察家看來，這讓人想起2020年疫情期間OPEC+領導國之間短暫爆發的價格戰。

原油市場本已因前一日唐納德·特朗普總統宣佈的貿易關税衝擊而震盪，而歐佩克+5月意外增產41.1萬桶/日的消息更令跌勢加劇。布倫特原油期貨暴跌7.3%，創兩年最大跌幅，跌破70美元/桶關口。

石油輸出國組織及其盟友選擇此時宣佈增產絕非巧合，成員國代表與原油交易商普遍推測，沙特方面有意藉此放大看空效應。

“今日舉措更像是精準施壓，“RBC資本市場大宗商品策略主管、前中情局分析師赫利瑪·克羅夫特表示，“歐佩克領導層希望通過此舉向哈薩克斯坦、伊拉克甚至俄羅斯發出警告，讓它們意識到持續超額開採的代價。”

阿斯塔納方面與雪佛龍等國際能源巨頭合作，通過新項目擴大巨型田吉茲油田產量，此舉激怒了利雅得。儘管哈薩克斯承諾將更嚴格遵守歐佩克+限產協議，但2月其日產量仍超出目標值30萬桶之多。

另一個慣常超產的伊拉克雖在近月將產量控制至接近配額，但對承諾的補償性減產——即彌補前期超額產量——始終未見實質行動。

儘管與會代表表示對這場本應是例行電話會議的結果感到意外，但他們支持遏制作弊行為的措施，且所有人都支持沙特阿拉伯和俄羅斯提出的在5月加大增產力度的提案。

“這是為了以平衡的方式促使哈薩克斯坦和伊拉克提高履約率，“Rapidan能源諮詢公司總裁兼創始人、前白宮能源官員鮑勃·麥克納利表示。

外部壓力

其他分析人士推測，沙特和俄羅斯正尋求保持美國總統的青睞，後者曾敦促該卡特爾組織"降低油價”。

歐佩克+的額外原油產量也可能有助於特朗普兑現其切斷伊朗（利雅得的地區宿敵）石油出口的承諾。他的政府已承諾重啓”極限施壓“行動，以遏制德黑蘭的核計劃，並將伊斯蘭共和國的出口量壓縮90%，至每天僅10萬桶。

歐佩克+出人意料的增產"是為了彌補美國對伊朗更嚴厲制裁造成的產量損失”，歐亞集團能源與氣候研究主管亨寧·格洛伊施泰因表示。

本週的事件與沙特能源部長典型的行事方式形成鮮明對比。阿卜杜勒阿齊茲親王經常敦促其他成員國在增加供應時保持最大限度的謹慎。這種保守主義體現在歐佩克+最終於上月批准的兩年供應路線圖中，該組織因擔心顛覆全球供應而多次推遲了這一路線圖。

該藍圖規定，自2022年停產的產能應以每月僅13.8萬桶的謹慎幅度逐步恢復，且可根據市場狀況"暫停或逆轉”——而截至週四上午，在特朗普宣佈加徵關税後，市場狀況顯得尤為不利。

考慮到OPEC+產油國面臨的財政壓力，它們似乎不太可能打破現狀。國際貨幣基金組織數據顯示，沙特需要每桶90美元以上的油價才能覆蓋政府開支，並已被迫削減對穆罕默德·本·薩勒曼王儲轉型計劃關鍵旗艦項目的投入。

但沙特能源部長也展現出強硬姿態：當他認為其他OPEC+成員國未履行減產義務時，五年前新冠疫情初期，阿卜杜勒阿齊茲親王曾發動對俄價格戰，將日產量激增至1100萬桶以上，最終迫使俄羅斯同意大幅減產。

這一策略奏效後，OPEC+很快達成每日減產近1000萬桶的協議，推動原油價格快速反彈。

當OPEC+新增原油湧入市場時，價格可能面臨更大壓力。即便在特朗普關税政策出台前，巴黎國際能源署就預測，隨着中國需求增長放緩及美洲供應激增，全球每日原油過剩量將達60萬桶。花旗集團與摩根大通均預測原油價格最終將跌向60美元關口。

“今年石油需求幾乎停滯不前，緊接着又出現了供應可能更加充裕的前景，”Julius Baer & Co. Ltd. 的經濟學主管諾伯特·呂克爾表示。