美聯儲主席鮑威爾表示不急於降息，儘管市場持續低迷——彭博社

4月4日，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在阿靈頓舉行的商業編輯與寫作促進協會(SABEW)年會上發表講話。

攝影師：蒂爾尼·L·克羅斯/彭博社美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾明確表示，美國央行不會急於對特朗普政府全面加徵關税的舉措做出反應，也不會對全球經濟衰退擔憂引發的金融市場動盪倉促應對。

鮑威爾5日在弗吉尼亞州一場會議上表示，加徵關税可能對美國經濟產生重大影響，包括增長放緩和通脹上升。但他補充説，美聯儲官員將等待這些政策更加明朗後再決定降息。

他還強調，鑑於通脹仍處於高位，央行有責任確保關税帶來的暫時性價格上漲不會演變為更持久的通脹。

“美聯儲無法像2018、2019年貿易戰時期那樣為經濟提供保險，因為當前通脹過高且超出目標水平，“研究機構MacroPolicy Perspectives創始人朱莉婭·科羅納多表示。她預測今年下半年將出現經濟衰退。“即使他們認定需要降息，行動時間可能更晚、步伐更緩，因為我們正處在通脹衝擊之中。”

“雖然不確定性仍然很高，但現在越來越明顯的是，關税上調幅度將遠超預期，“美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在商業編輯與寫作促進協會年會上表示。

週五股市暴跌，延續了自美國總統唐納德·特朗普宣佈對全球進口商品全面加徵新關税後開始的頹勢。標普500指數正邁向2020年3月新冠疫情封鎖以來最糟糕的單週表現，而國債價格反彈推動10年期收益率跌破4%。

經濟學家和市場參與者愈發預期關税將使經濟陷入衰退，這推動部分投資者加大押注美聯儲將比此前預期更早降息。

鮑威爾的言論與他上月的表態有所不同，當時他表示關税對通脹的任何影響可能都是短暫的。

美聯儲的"職責”

“我們的職責是確保長期通脹預期牢牢錨定，並確保價格水平的一次性上漲不會演變為持續的通脹問題，“鮑威爾在商業編輯與寫作促進協會年會上表示。“在考慮對政策立場進行任何調整之前，我們有充分的條件等待形勢進一步明朗。”

美聯儲主席指出，央行的工具既可以放緩經濟也可以刺激經濟，如果通脹加速和增長疲軟同時出現，就需要在兩者之間做出選擇。但他補充説，目前尚未出現這種情況。

週五的講話表明，如果出現這種矛盾，鮑威爾可能會更傾向於對抗價格上漲。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在被問及對特朗普總統關於市場拋售言論的回應時表示，對民選官員的任何評論作出回應都是不合適的。他在商業編輯與寫作促進協會年度會議上發表了此番講話。

央行的立場可能導致其與特朗普發生衝突，後者已多次呼籲降息。鮑威爾的幾位同事也表示，如果通脹和就業同時惡化，他們對通脹的關注可能會優先於就業受到的衝擊。

就在鮑威爾演講前不久，特朗普在Truth Social上發文稱，現在是鮑威爾降息的"絕佳"時機。“他總是’慢半拍’，“特朗普寫道，“降息吧，傑羅姆，別再玩政治遊戲了！”

美聯儲今年迄今一直按兵不動，在2024年最後幾個月降息整整一個百分點後維持利率不變。許多政策制定者表示，目前4.25%-4.5%的利率區間仍在拖累經濟，鑑於通脹率仍高於美聯儲2%的目標，這一立場是合適的。

由於對疫情期間物價飆升的記憶猶新，美聯儲官員擔心關税對價格的影響可能會讓公眾形成更高的通脹預期。

鮑威爾週五多次指出，圍繞關税及其他財政政策（包括擬議的減税、放松管制和移民政策變化）最終經濟影響的不確定性很高。鮑威爾表示，雖然調查顯示消費者信心惡化且企業支出計劃縮減，但這些尚未體現在硬數據中，並補充説高水平的不確定性將在未來一年內逐漸消退。

“通脹將會上升，而經濟增長將會放緩，”鮑威爾表示。“但目前在我看來，貨幣政策的合適路徑尚不明確，我們需要等待並觀察事態發展，之後才能開始做出這些調整。”

沒有“美聯儲看跌期權”

美聯儲官員將於5月6日至7日在華盛頓再次集會。期貨市場此前將此次會議降息的概率提高到了約50%，但在鮑威爾講話後，這一概率回落至約30%。

市場參與者原本希望所謂的“美聯儲看跌期權”會出現，即央行降息以安撫動盪的市場，但週五他們失望了，導致股市走低。

“他的言論強調，我們距離可能引發‘美聯儲看跌期權’的宏觀和市場數據還很遠，”Evercore ISI主席克里希納·古哈週五在給客户的一份報告中寫道。“他試圖鎖定預期，以便美聯儲在失業率大幅上升時（或如果）保留降息的空間——儘管在此之前不會採取行動，因為關税引發的通脹激增規模使得先發制人的行動不可能。”

對鮑威爾來説，目前還不着急。

“感覺我們不需要匆忙，”他説。“感覺我們還有時間。”