中國已使其經濟具備抵禦貿易戰的能力 - 彭博社

這張圖片中有任何內容是從美國進口的嗎？

攝影師：沈起來/彭博社貿易戰的一個常見格言是，最好的報復就是根本不報復。

畢竟，這種衝突首先就是適得其反的。提高進口關税只會增加國內消費者的成本，遠遠抵消了本地生產商可能從支出轉移中獲得的高價收益。最好的解決方案就是置身於這種經濟自殘的競賽之外，無論你被激怒了多少。

大多數經濟體都是這種情況——但中國可能是一個罕見的例外。中國宣佈對所有美國商品徵收34%的進口税，以回應唐納德·特朗普總統上週三早些時候的關税突襲。這是因為這個世界最大的製造商幾十年來建立了一個經濟體系，已經很大程度上能夠抵禦其自身貿易實踐帶來的反噬。

價格衝擊

美國主要從中國進口消費品

來源：國際貿易中心

注：2023年數據。

考慮兩國之間交易的主要商品。美國從中國進口的主要產品大多是你會在沃爾瑪公司、購物中心或亞馬遜公司找到的東西：智能手機、電腦、遊戲機、傢俱、玩具和服裝。對這些商品徵收54%的關税，就像特朗普所做的那樣，美國消費者很快就會注意到。

彭博社觀點專欄加文·紐瑟姆加入貿易戰美國退休羣體將分擔華爾街的痛楚魚雷棒球棒是大聯盟的福音亟待書寫的史詩級移民傳奇反向貿易則呈現截然不同的景象。中國從美國進口的主要是製造業中間品，普通消費者幾乎接觸不到——例如液化天然氣、原油、硅芯片與芯片製造設備、飛機引擎和塑料製品。唯一例外是汽車，但考慮到美國汽車業在中國岌岌可危的競爭地位，清退別克、雪佛蘭和福特在中國市場的殘餘份額或許算是一種解脱。

隱形戰場

中國自美進口以工業中間品為主

數據來源：國際貿易中心

上述圖表中需注意白、灰、藍柱的相對比例。中國在美國商品進口中佔據顯著優勢，使美國消費者難以找到替代供應商。相比之下，美國在除飛機引擎和有限範圍的大豆外，幾乎各類主要商品對華供應占比微小。而中國出口市場多元廣闊，即便美國市場關閉，仍可通過其他渠道消化（如首張圖表中較長的藍色柱所示）。

當你開始思考各國維持持久貿易戰的能力時，這是一個重要的考量。特朗普的關税主要落在普通美國公民和選民身上，他們已經承受了四年高於目標的通貨膨脹，並目睹利率接近近二十年來的最高水平。

利益衝突

美國目前的借貸成本高於中國

來源：彭博社

中國實施的關税將打擊一個截然不同的羣體——那些已經經歷三年生產者價格通縮的企業，基準貸款優惠利率處於歷史最低水平。甚至當前消費者價格也在下跌。

這意味着中國已有相當的緩衝空間來應對關税帶來的供給側衝擊，而美國經濟已經捉襟見肘。

即使中國企業因利潤受擠壓而開始感到經濟壓力，他們也不太可能抱怨。阿里巴巴集團控股有限公司創始人馬雲在2020年發表批評國際金融監管的演講後，從公眾視野消失了近五年，當地官員似乎將其解讀為對他們處理阿里巴巴旗下支付平台螞蟻集團方式的隱晦抨擊。

對習近平主席而言，特朗普的自傷行為是一個機遇。中國可以將自己塑造為比美國更代表基於規則的國際秩序的典範——儘管美國曾為建立這一體系付出諸多努力，同時成為全球85%非美國經濟體更友好的貿易和投資夥伴。這將使取代美國成為世界霸權力量的夢想觸手可及。

貿易格局變遷

美國對中國出口的需求遠超中國對美國進口的依賴

數據來源：國際貿易中心，彭博觀點測算

自2018年特朗普發動首輪貿易戰以來，兩國持續脱鈎，但中國成效更為顯著。美國佔中國出口份額下降6.6個百分點至17.2%，而中國佔美國進口份額僅下滑4個百分點至18.5%。習近平主席正藉此契機深化與其他貿易伙伴的關係，而特朗普政府卻以近乎對華關税的嚴苛標準懲罰盟友。

若想避免中國通過深化區域全面經濟夥伴關係（涵蓋東亞多數主要經濟體）等聯盟強化其崛起態勢，美國現行關税政策堪稱最糟糕的選擇。當前中國經濟雖面臨挑戰，但國際貿易仍是其強項。倘若世界陷入長期貿易戰，特朗普最強勁的對手早已築好防線。

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