關税混亂將加劇“瘋狂”匯率波動——彭博社

Vassilis Karamanis

4月8日東京，一塊屏幕顯示日元對美元及其他貨幣的匯率。

攝影：Kiyoshi Ota/Bloomberg

隨着不斷升級的貿易戰衝擊全球經濟秩序，外匯交易員正準備應對外匯市場動盪加劇的局面。

美元及其貨幣對正經歷自2008年金融危機以來最劇烈的價格波動，特朗普總統自相矛盾的關税言論令市場如坐針氈。期權成交量上週創下歷史紀錄，貿易戰的不確定性已將未來一個月波動率預期推至兩年高位。

“外匯市場的波動簡直瘋狂，”Spectra FX Solutions LLC總裁Brent Donnelly在報告中寫道，“我們經歷了交易表現最佳的幾周之一，成交量巨大且所有人都在全方位操作。”

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日均交易量達7.5萬億美元的外匯市場在長期平靜後突然甦醒。特朗普連任後波動率上升使市場利潤空間擴大，促使Optiver和花旗集團等公司擴充交易團隊。這一時機似乎恰到好處，因為最新關税頭條正引發異常波動。

上週美元經歷了自2009年以來最嚴重的日內跌幅，次日澳元也出現暴跌，堪比2008年的大規模拋售。如果外匯期權可以作為參考，交易員們可能需要適應這種程度的混亂。

對支付貨幣超出近期波動範圍衍生品的需求正在上升。所謂的10-delta flies（一種流行的雙向劇烈波動對沖工具）在歐元、澳元和瑞士法郎中已升至三年高點，在英鎊和挪威克朗中則達到兩年來的最高水平。

市場轉向

交易員們利用多種因素來評估這些匯率，從利率差異和赤字到風險前景和市場頭寸。如今貿易戰可能以難以預測的方式擾亂經濟關係和貨幣政策。

儘管其他市場最近幾天也經歷了大幅波動（標普500指數期貨的高波動性可能持續數月），但外匯市場的動態發生了顯著變化。自美國大選以來，匯率波動性在後疫情時代首次超過利率波動性。過去幾年，押注波動性下降曾是更可能的選擇。

目前，無論是常見期權還是更冷門的期權，其投注金額的急劇上升表明，交易員們正在為市場的大幅波動成為常態做準備，同時也在防範極端波動的可能性。

編輯翻譯：Paulina Munita。

原文註釋：交易員押注關税混亂將加劇“瘋狂”的外匯波動

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