摩根大通模型顯示市場對經濟衰退的恐慌情緒飆升至79%——彭博社

摩根大通公司表示，與美國經濟高度關聯的股票市場對經濟衰退的恐懼已飆升至近80%，而信貸投資者仍保持樂觀，儘管融資壓力可能加劇。

根據摩根大通基於市場的衰退指標儀表板，近期遭受重創的小盤股指數羅素2000目前定價反映出經濟衰退的概率為79%。其他資產類別也發出警報：標普500指數定價顯示經濟衰退概率為62%，基礎金屬顯示68%，五年期國債則顯示54%。相比之下，投資級信貸市場的衰退概率僅為25%——儘管這仍高於去年11月的零概率。

衰退擔憂加劇

小盤股、債券和基礎金屬顯示經濟收縮概率上升

來源：摩根大通

注：該銀行通過比較各類資產在經濟衰退前的峯值及其在以往經濟收縮期間的谷底來計算這些指標

摩根大通策略師尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯表示：“羅素2000作為一個更具週期性的指數，應包含更多關於美國經濟週期位置的信息，其定價反映出平均衰退概率高達近80%。輕度衰退的概率幾乎被100%定價。”

隨着資金管理者和企業高管努力應對總統唐納德·特朗普升級的貿易戰帶來的波動，經濟情緒正在惡化。週二，白宮宣佈將對華徵收104%的關税後，股市逆轉了原本有望成為2022年以來最大漲幅的走勢。標普500指數下跌近3%，使其瀕臨熊市邊緣。

摩根大通通過對比經濟衰退前各類資產的高點與經濟收縮期間的低點，計算出經濟下滑的可能性。對股市的一個樂觀暗示是，已經導致該資產類別損失數萬億美元的悲觀情緒，可能降低了由更佳經濟或政策消息推動反彈的門檻。

另一方面，公司債券市場尚未反映出經濟衰退概率飆升的影響。如果貿易戰升級，信貸縮減將給更廣泛的金融體系帶來壓力，收緊流動性並威脅破產。

美國高評級公司債券市場於週二重新開放，這是自上週關税公告導致信貸市場崩潰以來的首次。

“公司基本面如此強勁，以至於即使在GDP增長疲弱的情況下，信貸投資者也對信貸週期的出現持懷疑態度，”Panigirtzoglou表示。“歷史上，信貸市場在大多數時候都被證明是正確的。”

經濟學家們普遍提高了經濟衰退的概率。在4月2日至3日進行的彭博調查中，約92%的受訪預測者表示，全面徵税的實施增加了美國經濟在未來12個月內下滑的風險。

由Bruce Kasman領導的摩根大通經濟學家團隊上週將全球經濟衰退的概率提高至60%。該行首席美國經濟學家Michael Feroli預測實際GDP增長為-0.3%，低於之前的1.3%。

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