中國關税：特朗普午夜起對華加徵104%關税，下一步將如何？——彭博社
Jessica Karl
現在誰是“農民”？
攝影師：凱文·迪茨/蓋蒂圖片社北美分社
這裏是今日彭博觀點，一小份彭博觀點的觀點集錦。 在此註冊。
今日議程
- 關税增加了真實戰爭的風險。
- 這個基差交易不復存在了？
- 我們會觸及市場底部嗎？
- 雜貨店裏的腦霧現象。
中西部脈搏檢測
我不知道，對每年進口超過4000億美元商品的國家徵收104%的關税聽起來可不像是個聰明的主意！事實上，這聽起來完全荒謬。彭博社論委員會也同意：“在這種情況下發動貿易戰違背經濟邏輯。”不信？看看這張圖表：
交易場所
美國比中國更需要中國的出口
資料來源：國際貿易中心，彭博觀點計算
我們比中國，遠勝於中國需要我們！事實就是如此簡單。是的，我明白特朗普政府正試圖斬斷這種依賴關係。但小心翼翼地解構關係與像副總統JD·萬斯日前那樣將第三大貿易伙伴稱為"鄉巴佬“有着天壤之別。
彭博觀點美國關税正讓中國再次偉大硅谷的損失將成為中國的收穫關税讓各國央行陷入寒流像綜藝節目般發動經濟戰極易適得其反儘管排隊討好特朗普總統的各國領導人隊伍絡繹不絕，但編輯們指出，摧毀中美商業紐帶的代價將極其高昂：“華盛頓的關税戰士應該記住，如果美國陷入與最大對手危險而昂貴的對抗，那麼通過恫嚇小國獲得的任何小勝利都微不足道。”
他們總結道，比這場貿易戰更愚蠢的只有真正的戰爭。如果這句話沒能讓你脊背發涼，或許你該讀讀帕特里夏·洛佩茲關於中西部鋼鐵製造商的專欄。這些廠商最初對第二輪保護主義政策感到興奮，因為他們曾受益於2018年25%的進口鋼鐵關税。但特朗普的第二輪關税範圍更廣，鋼鐵製造商們正感受到切膚之痛。
“任何公司可能從鋼鐵保護關税中獲得的利益，都可能被一系列影響新車和卡車需求的關税所抵消，”她寫道。此外，中國是明尼蘇達州（帕特里夏的家鄉）的重要貿易伙伴：“鐵嶺人很堅強，但他們並不天真。”
特朗普的其他選民呢？大多數共和黨人肯定仍然支持總統的強硬政策。嗯，某種程度上是這樣的：
共和黨人：有耐心但並非無限
特朗普在共和黨選民中的淨支持率（按議題劃分）
來源：路透社/益普索民調
如上圖所示，除了通脹問題，特朗普在經濟領域的其他方面仍獲得多數人的支持。“這裏的人們有一種感覺，他們被沿海精英和外國人出賣了，他們會給這個計劃時間來證明自己，”聖路易斯的一位資深共和黨策略師格雷格·凱勒告訴 大衞·M·德魯克。
“目前，特朗普有政治空間來證明批評者和歷史是錯誤的。共和黨選民和其他被他的民粹主義吸引的人，更相信他關於公平和經濟平等的説辭，而不是經濟學家學術性的挑剔或金融市場的動盪，”大衞寫道。
債券拋售
説到金融市場的動盪：約翰·奧瑟斯 將本週的開局正式稱為‘瘋狂星期一’，部分原因是一個匿名X賬户的假新聞標題和美國國債的瘋狂拋售：
發生了什麼？
在無明顯消息的情況下，週一國債市場遭遇史詩級拋售
來源：彭博社
這種行為"與標普500指數跌至熊市門檻時預期的市場反應完全相反”，作者 喬納森·萊文指出。為何投資者如此不計後果地拋售債券？他懷疑這與美國例外主義及全球貿易體系遭受威脅有關，同時聯邦債務不斷膨脹。最重要的是，他擔憂市場對美國經濟穩定性的信心正在喪失。
另一位約翰則質疑國債市場的異常波動是否意味着"某些機構被迫拋售資產換取現金"。若真如此（目前跡象確實顯示），馬特·萊文認為基差交易時代——即"對沖基金借錢買入國債，向資產管理公司出售國債期貨以賺取微小利差"的策略——即將終結。
凱拉·斯坎倫提出工作假説：關税具有通脹效應，美聯儲可能需要干預。但該假設存在致命缺陷——上次通脹抬頭時（咳咳，疫情期間），央行官員錯誤地將其定性為暫時現象。穆罕默德·埃爾-埃利安警告：“這導致美聯儲的政治獨立性和市場信譽度創下1970年代末至1980年代初以來最脆弱水平。“可以肯定，這次決策絕不能重蹈覆轍。
關於我們近期目睹的股市波動，尼爾·凱薩爾認為交易者最好保持觀望：“在我看來，這一切——目前拋售行為更多由情緒而非理性計算驅動，且市場跌幅已接近經濟衰退預期水平——都是不參與拋售的充分理由。”
如果遺忘所有會怎樣？
身處這樣的新聞週期，你誤以為全球都圍繞着特朗普關税打轉也情有可原。但事實絕非如此！根據我們收集的各方觀點，世界上正發生着大量與市場動盪無關的其他糟心事：
麗莎·賈維斯指出小羅伯特·肯尼迪對麻疹疫苗的冷淡支持來得太遲——糟糕。據莎拉·岡德爾所述，夏佩爾·羅恩認為母親們正生活在但丁的地獄篇中——同樣糟糕，但原因並非你所想的那樣。英國正忙於壓制言論自由——極其糟糕！——馬修·布魯克報道。最高法院拒絕裁定政府驅逐行為是否合法——這當然糟糕，但至少諾亞·費爾德曼表示被指控涉黑的移民將獲得出庭機會。最後同樣重要的是，大衞·菲克林發現美國高達70%的蜜蜂羣落將在今年消失——這對全球茶飲愛好者簡直是場災難。
在貿易戰之上處理所有這些死亡與絕望實在是令人難以承受，尤其當你還患有腦霧——這種新冠後更多人出現的認知障礙時。幸運的是，F.D.弗拉姆指出這並不意味着你更容易患上痴呆症或阿爾茨海默病。
用某種病態扭曲的角度看，或許輕微的腦霧是好事？比如，如果你連豐田卡羅拉車鑰匙放哪兒都想不起來，大概也沒餘力擔憂關税、麻疹或是凱蒂·佩裏要上太空這種事。當然我是在開玩笑。但能少操點心確實不錯。
風向標圖表
除了明擺着的因素，你知道還有誰能阻止股市瘋狂嗎？誠實的CEO們。“鑑於企業預測現已支離破碎，當下需要的是公開清晰地披露關税對銷售和利潤的影響。這或許能為股價託底，” 安德烈亞·費爾斯特德寫道。迄今只有少數勇者向世界分享了他們的餐巾紙演算：
企業計算關税衝擊的速度緩慢
僅少數公司列出了額外成本
來源：彭博智庫
注：卡特公司數據含關税及運費，維多利亞的秘密取中間值
近三十年前在印尼雅加達的一次會議上，哈維爾·布拉斯指出，正當亞洲金融危機加速蔓延時，歐佩克卻提高了石油產量。由此引發的油價暴跌——如今被稱為"雅加達幽靈”——成為歐佩克聲譽上永久的污點。“若歷史可鑑，我們離石油市場的底部還很遠，“他警告道，“特朗普需要更低油價來抵消貿易戰的通脹影響。毋庸置疑，沙特上週的意志和意圖就是壓低油價。”
油價跌回20年前水平
歐佩克+增產與美國貿易戰對石油需求可能造成的衝擊雙重作用，使原油價格回落至2005年水平
數據來源：彭博社
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