美國國債清算推高利率 - 彭博社
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美國財政部位於華盛頓特區攝影：Mandel Ngan/AFP/Getty Images長期被視為全球最安全資產之一的美國長期國債，正遭遇2020年以來最猛烈的拋售潮。
由於投資者對唐納德·特朗普總統今日生效的關税政策日益擔憂——這些關税可能導致經濟衰退，並通過引發通脹限制美聯儲的應對能力——30年期美債收益率一度飆升至5%以上。儘管歐洲交易時段拋售有所緩和，但市場仍在猜測投資者為何紛紛撤離美國主權債務。
“這是場美債大清算，“對沖基金Blue Edge Advisors Pte投資組合經理Calvin Yeoh表示，他正在拋售20年和30年期美債期貨，“自疫情動盪以來，我還沒見過如此規模的波動。”
過去三個交易日，30年期收益率已上漲約40個基點，創2020年11月以來最大漲幅。週三長期利率在早盤飆升25個基點後，最終收漲2個基點至4.79%。
長期收益率上升將衝擊從抵押貸款成本到借款利率的各個領域，這令財政部長Scott Bessent希望通過降低借貸成本來幫扶消費者和企業的目標面臨挑戰。美債長期以來都是投資組合構建的基石，投資者將美國的穩定與財富視為理所當然。週三將舉行的10年期美債拍賣，將被市場視為新的信心試金石而受到密切關注。
在其他市場，歐洲和亞洲股市再度下跌，歐洲斯托克600指數下挫約3%。然而，標普500指數期貨幾乎未變。一些交易員指出，中國沒有立即對美國的關税新舉措做出回應，這被視為貿易戰緩和的跡象。美元走弱，布倫特原油價格跌至每桶60美元左右。
週三，全球債券收益率也大幅上升，英國、澳大利亞和日本的債券收益率均有所上漲。
但在所有波動中，美國國債收益率的異常上升最受交易員關注，關於其背後原因的各種猜測層出不窮，因為通常在金融市場承壓時，國債收益率會下降。
部分不安情緒源於週二進行的三年期國債拍賣表現平平，這加劇了市場在週三390億美元10年期國債拍賣和週四30年期國債拍賣前的緊張情緒。
其他交易員則指向更深層次的擔憂情緒和潛在隱藏風險的可能性。鑑於大規模拋售的強度，一些人指出，可能是外國投資者在拋售美國國債，而投資者正在迅速拋售一切可售資產以獲取現金。
另一種理論認為，對沖基金被迫快速平倉，可能也在加劇市場的動盪。
“我們正陷入一個不會有好結果的負面螺旋，因為美國例外主義仍在被低估，”法國巴黎銀行資產管理公司高級跨資產策略師Sophie Huynh表示。
德意志銀行全球外匯策略主管George Saravelos警告稱，“我們正進入全球金融體系的未知領域”，並且“如果近期美國國債市場的動盪持續，我們認為美聯儲別無選擇，只能通過緊急購買美國國債來干預以穩定市場”。
彭博策略師們的觀點…
“這對美國國債來説是一場完美風暴，價格走勢反映了這一點。保證金追繳將迅速接踵而至，美國國債將難逃清算命運。”
宏觀經濟策略師Simon White
一些投資者推測，鑑於特朗普貿易政策的影響，全球儲備管理者（例如中國）可能正在重新評估其持有的美國國債頭寸。這樣的舉動將發出一個強烈信號，表明美國國債已不再是昔日的避風港，但這類操作很少即時公開。至少根據官方數據，中國和日本一段時間以來一直在減持美國國債。
“中國可能正在出售它們以報復關税，”東京明治安田生命投資規劃與研究部總經理Kenichiro Kitamura表示。美國國債“的波動更多是由於政治因素而非供需關係，所以目前我會觀望。現在很難介入。”
原始註釋：國債“大甩賣”導致全球長期收益率飆升