華爾街傳聞美聯儲將干預國債市場——彭博社

Naomi Tajitsu, Jade Khatib

位於華盛頓特區的美聯儲總部大樓。攝影：Samuel Corum/彭博社華爾街正熱議美聯儲是否需要介入以穩定國債市場——當前美債持續下跌已推動美國長期借貸成本短暫突破5%。

由於美國總統特朗普升級貿易戰引發市場對美國資產安全性的日益擔憂，週三美國國債遭遇大規模拋售，30年期基準收益率一度觸及5.02%，創2023年以來最高水平。德意志銀行和傑富瑞集團策略師表示，若此類波動持續，美聯儲將不得不採取行動，但對其干預方式存在分歧。

德意志銀行全球外匯策略主管George Saravelos認為，美聯儲需啓動"熔斷機制"，即實施緊急量化寬鬆政策。

他在研究報告中指出：“如果近期美國國債市場的動盪持續，我們認為美聯儲除了通過緊急購債來穩定市場外別無選擇。”

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此類干預早有先例。2020年美聯儲曾降息並啓動量化寬鬆計劃，通過大規模流動性注入緩解疫情對金融市場的衝擊。兩年後，英國前首相特拉斯無資金支持的減税預算引發債市動盪，英國央行也曾出手購債以遏制收益率飆升。

與此同時，傑富瑞集團高級經濟學家托馬斯·西蒙斯表示，隨着美國國債波動性上升，“我們認為穩定機制的介入已為時不遠”。

但他認為量化寬鬆是應對當前形勢的錯誤方式。

西蒙斯在週三的報告中寫道：“大規模購買美國國債可能引發市場對美國債務貨幣化的質疑，進一步削弱其對海外投資者的吸引力。我們不預期美聯儲會在短期內重啓債券購買計劃。”

他建議美聯儲可以動用2020年危機期間使用過的政策工具。

西蒙斯指出，當時的一項措施是豁免銀行補充槓桿率計算中的國債和準備金要求。這項政策能幫助銀行擴大資產負債表，承接市場拋售的證券。他寫道，根據市場發展情況，週三可能就會看到相關公告。

“我們認為，在債市狀況惡化到需要更大規模干預之前，重啓這項政策將對穩定國債市場大有裨益。“他在報告中強調。

靜觀其變

儘管如此，美聯儲目前尚未釋放任何即將採取行動的信號——無論是提供流動性支持還是降息。

這樣的舉措可能在短期內安撫市場，但薩拉維洛斯表示，要穩定中期走勢，可能需要逆轉特朗普政府的政策。

這些包括美元下跌，歷史上美元是困難時期的避風港，德意志銀行將其描述為對貨幣的信任危機。

據薩拉維洛斯稱，國際投資者不再囤積美元，而是“比我們預期的速度更快”地進行去美元化。在週三又一個股市波動日，美元兑大多數主要貨幣都在下跌。

“市場已經對美國資產的信心喪失，因此不再通過囤積美元流動性來彌合資產與負債之間的不匹配，而是積極拋售美國資產，”他説。

編輯翻譯：愛德華多·湯姆森。

原文：華爾街傳言加劇：若債券市場惡化，美聯儲可能採取行動

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