美國通脹報告：3月CPI數據將顯示特朗普關税影響前的緩解跡象 - 彭博社

美國3月通脹率可能有所回落，部分得益於能源成本下降，這將在關税影響滲透至經濟前為消費者帶來一定緩解。

根據彭博社對經濟學家的調查中值預測，消費者價格指數預計環比2月上漲0.1%，為八個月來最小月度漲幅。

雖然剔除波動較大的食品和能源類別的核心指標預計會以更穩健的0.3%速度上升，但定於週四公佈的CPI報告中，這兩項指標的同比增速都可能放緩。

美國3月通脹料以疲軟步伐上升

消費者價格預計將創八個月來最温和漲幅

數據來源：美國勞工統計局、彭博經濟學家調查

美國總統特朗普週三宣佈對數小時前剛對數十個貿易伙伴實施的高關税設置90天暫停期，目前維持10%的基礎税率。在中國採取反制措施後，他還提高了對中國商品的關税。

部分關税自2月起已生效，多位經濟學家預計3月通脹報告將體現從中國進口商品（如服裝、傢俱和電子產品）的價格影響。

“考慮到約20%的服裝進口來自中國，特朗普總統2月對華關税帶來的價格壓力可能開始在這些數據中顯現，“由佈雷特·瑞安領銜的德意志銀行經濟學家在報告中寫道。

此外，部分消費者可能試圖通過購買汽車等商品來規避未來關税，這很可能對價格施加了壓力。

瑞銀集團經濟學家表示，根據特朗普第一屆政府時期的經驗，首輪關税傳導至消費者可能需要更長時間。該行預測未來六個月內，除食品、能源和交通外的商品價格將逐月上漲——這將終結去年幫助緩解通脹的反通脹趨勢。

“基於2018-2019年關税事件中觀察到的傳導效應，我們預計2月和3月加徵的關税將在5月至8月期間對美國月度CPI變化產生最大影響，“瑞銀經濟學家艾倫·德特邁斯特寫道。

彭博經濟研究觀點…

“3月CPI報告將釋放矛盾信號。一方面，服務類目可能延續甚至加速反通脹勢頭；另一方面，對華關税可能開始推高商品價格。5月13日發佈的4月CPI報告——涵蓋中國關税被進一步提高至100%以上的時期——將提供更多證據。”

——安娜·王與克里斯·G·柯林斯

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服務成本

美聯儲密切追蹤的剔除住房的核心服務通脹指標自去年以來持續放緩，推動整體反通脹趨勢形成。

潘西恩宏觀經濟學的塞繆爾·湯姆斯和奧利弗·艾倫預計這一趨勢在3月延續，因為機票和酒店需求疲軟抵消了其他類別的價格上漲，並指出"近期極少服務企業上調價格”。

法國巴黎銀行也表達了同樣的預期。鑑於年度工資增長停滯，預測人士預計3月份CPI報告中許多服務類別將"變化不大”。

“考慮到消費者信心急劇下降，我們不能排除2月份航空票價和酒店通脹數據疲軟反映了這些行業前景黯淡的可能性，“經濟學家安迪·施耐德和布蘭妮·傑克遜在報告中寫道，“我們將重點關注這種疲軟態勢是否會在3月持續。”

雞蛋價格

繼年初雞蛋價格飆升後，3月份可能已出現緩解跡象。一些經濟學家預計，隨着禽流感病例減少和消費者找到替代品，未來價格可能下降。

摩根士丹利經濟學家在報告中表示：“近期禽流感病例下降和批發價格持續回調錶明，雞蛋通縮將從4月開始，這將拉低家庭食品CPI，至少持續到新關税開始影響國內食品價格。”