德國面臨天然氣儲存問題,意大利提供補貼——彭博社
Elena Mazneva, Priscila Azevedo Rocha, Anna Shiryaevskaya
隨着填充季節的開始,德國在補充其萎縮的天然氣儲備方面依賴於市場價格。與意大利不同,意大利對天然氣儲備的填充提供補貼。
德國擁有歐洲最大的天然氣儲存設施。因此,德國是否能夠在未來幾個月內補充其天然氣儲備,對歐洲地區至關重要,尤其是在2022年以來的最低儲備水平結束供暖季節之後。最近,補充儲備在經濟上並不划算:對於交易商來説,考慮到儲存等成本,冬季天然氣的價格必須遠高於夏季天然氣才能盈利。
本週的儲備拍賣凸顯了這種價格差異的重要性:週二提供儲存容量後,國有能源供應商Securing Energy for Europe(SFE)表示,與其他拍賣相比,競標者數量有限,儲存容量的分配仍然“具有挑戰性”。然而,週三,由於全球能源價格暴跌導致利差短暫轉向有利於天然氣儲存,競標興趣大增。但到了週四早些時候,這種勢頭再次減弱。
然而,意大利更容易產生儲備需求,且不受價格波動影響:該國現在為天然氣儲存提供激勵措施,本週大多數拍賣中,需求都超過了提供的儲存容量。
這凸顯了歐盟各國政府面臨的困境:他們要麼現在通過補貼促進天然氣儲存,要麼讓市場自行發展,並冒着今年晚些時候出現危機時成本大幅上升的風險。
歐洲天然氣庫存降至三年來最低水平
來源:歐洲天然氣基礎設施協會、彭博社
“近期天然氣價格的拋售潮以及季節性價差的逆轉,對於希望拍賣天然氣儲存容量的運營商來説是個利好消息,”荷蘭合作銀行策略師弗洛倫斯·施密特表示,“然而,今年夏季將庫存補充至規定容量仍是一項核心挑戰。”
夏季需求疲軟通常會鼓勵交易商囤積更便宜的天然氣並在冬季出售。但過去幾個月這種動態被打破,夏季天然氣合約相對冬季合約出現異常溢價,導致儲存變得無利可圖。
與此同時,由於市場正應對美國關税政策的突然變化——如本週所見,價格和季節性價差容易出現劇烈波動。
由於當前市場比去年同期緊張得多,人們越來越擔心歐洲的儲備是否足以應對下一個供暖季。庫存補充不足將使該地區容易面臨供應短缺和價格飆升的風險。但如果各國現在補貼補充庫存,最終可能會付出過高代價——尤其是那些經濟疲軟的國家。
天然氣交易中心歐洲(THE)的經理在二月提出可能對天然氣儲存填充進行補貼的建議,令交易商震驚提出。然而儘管該提議遠早於意大利的補貼政策,目前仍無實施跡象。德國地下儲氣庫當前填充率甚至不足30%。
意大利的舉措
意大利本月推出了一項措施,當夏季天然氣價格相比冬季合約不夠低廉時,將為儲氣交易商補償差價以確保利潤。交易商表示,這些補貼是本週拍賣活動吸引關注的主要原因。
該激勵政策將持續至該國儲氣量達90%——這是所有歐盟國家的關鍵閾值。意大利儲氣設施(容量僅次於德國居歐洲第二)當前填充率為43%。
自意大利補貼政策實施以來,儲氣運營商已觀察到強烈市場興趣。不過Energy Aspects分析師Daniela Miccoli指出,其他國家可能會先觀察貿易戰對價差的影響,再決定是否推出激勵措施。
季節性拍賣可提前12個月預定儲氣容量,直至三月供暖季結束。交易商可通過價差交易鎖定利潤,實際注氣作業可持續至十月左右——隨後在天氣轉冷時進行提取。
季節性分佈仍不穩定
夏季天然氣價格已失去溢價,但價格仍易受劇烈波動影響。
來源:ICE,彭博社
近期夏季天然氣相對冬季的溢價消失,這略微增加了補充庫存的經濟激勵。然而,交易商和政府代表仍對市場波動風險保持警惕。
未來拍賣將更清晰地反映交易商的儲氣意願,特別是在夏季後期。
“德國仍有大量未簽約的庫存容量。若初夏注氣持續疲軟,可能導致季末儲氣設施搶購潮,“彭博新能源財經分析師阿爾罕·穆罕默德表示。考慮到市場不確定性和價格波動,其他國家可能也需要通過補貼來確保儲氣庫補充,穆罕默德補充道。
原文標題:意大利轉向補貼之際 德國面臨儲氣挑戰