美國生產者價格意外下滑，能源價格成拖累因素——彭博社

一名工人在印第安納州西摩市組裝柴油發動機部件。

攝影師：盧克·沙雷特/彭博社受能源成本抑制，美國3月批發價格創下2023年10月以來最大跌幅，這為特朗普政府即將對貿易伙伴加徵關税前通脹疲軟提供了新證據。

美國勞工統計局週五報告顯示，生產者價格指數環比下降0.4%。彭博經濟學家調查中值預測為上漲0.2%。剔除食品和能源後，PPI微降0.1%，同樣低於預期。

美國生產者價格意外下跌

3月PPI受能源成本下降4%抑制

數據來源：美國勞工統計局

該數據與勞工統計局週四發佈的報告相呼應，顯示消費者價格也出現下降——這是自2020年以來首次下降，部分歸因於能源成本走低。經濟學家預計隨着特朗普總統本月對進口商品全面加徵關税的影響逐步傳導至企業和家庭，今年剩餘時間通脹將加速。

週五數據表明，進口商品價格上漲目前正被批發商和零售商利潤空間壓縮所抵消，這意味着企業正在消化上月已實施的小規模關税帶來的成本。

“零售商的利潤空間已經受到擠壓，”潘西恩宏觀經濟首席美國經濟學家塞繆爾·湯姆斯在數據發佈後的報告中指出。他表示，這些數字表明“消費者將免受制造商銷售價格和進口價格即將上漲的部分影響”。

報告顯示，剔除食品和能源的核心商品價格在3月份連續第二個月上漲0.3%，創下兩年來最大雙月漲幅。油田與天然氣機械、衞生紙製品及X光設備價格漲幅居前。

而服務價格則下降0.2%——創去年7月以來最大跌幅——因批發與零售利潤持續收窄。電視機、運動器材、機動車輛及服裝類零售商的利潤率降幅最為顯著。

2月初，特朗普政府對從中國進口的商品加徵10%關税，使總税率升至20%。此後隨着北京方面實施反制，總統通過一系列聲明將中國商品總關税提高至145%。

本週早些時候，特朗普宣佈對大多數其他貿易伙伴的高關税暫緩90天實施，轉而對這些國家徵收10%的進口關税。此外，針對鋁和鋼鐵的更高關税已於3月12日生效。這些措施對價格的總體影響可能會在下月4月PPI數據發佈時更清晰地顯現。

美聯儲衡量指標

分析師們同樣密切關注PPI數據，因其部分成分被納入美聯儲基於個人消費支出價格指數的首選通脹衡量指標。這些類別在三月總體表現良好：機票價格下降4%，醫院服務費用增速放緩。PCE報告將於本月晚些時候發佈。

雖然加徵關税可能導致價格上漲，但多種大宗商品價格走弱或有助於緩解美國生產商對消費者及客户的成本轉嫁程度。

包含鋁、銅、鎳和鋅（製造業關鍵原材料）的彭博金屬指數目前徘徊在2020年以來最低點附近。此外，原油價格已跌至每桶60美元左右——接近四年低點。穀物與牲畜價格亦有所回落。

三月PPI報告顯示食品價格下滑2.1%，能源成本下降4%。反映生產流程上游價格的中間需求加工品成本持平。未加工商品價格下跌4.1%，主要受食品原料和能源材料價格下降影響。

密歇根大學週五另發佈的數據顯示消費者信心指數在四月降至近三年最低水平（根據初步估計），同時通脹預期飆升。