花旗稱特朗普關税豁免將減輕對中國GDP的影響 - 彭博社

上海浦東陸家嘴金融區的一座人行天橋。攝影師：沈起來/彭博社美國總統唐納德·特朗普最新宣佈的消費電子和半導體關税豁免措施，若持續實施，可能將中國經濟所受負面影響降低0.4個百分點，花旗集團分析指出。

該行經濟學家餘向榮等人在報告中表示，週五公佈的豁免清單覆蓋1000億美元商品——超過去年美國從中國進口總額的五分之一。此舉實際上可能使美國對華關税税率下降28.5個百分點至約127.5%。

他們寫道：“我們認為美中關税爭端可能已見頂，但在我們看來，實質性緩和的跡象尚未顯現。”

花旗此前將中國今年經濟增長預期從上週的4.7%下調至4.2%。該行指出，勞動密集型行業的關税豁免有助於穩定增長，約有900萬中國城鎮就業崗位與對美出口相關。

特朗普週日淡化其週末宣佈的豁免措施，誓言仍將對手機、電腦和熱門消費電子產品加徵關税。“沒有人能’逃脱懲罰’，“特朗普在社交媒體發文中表示。

美中雙邊關税水平急劇攀升

2025年1月1日起實施的關税變動

數據來源：彭博社整理

注：中國在4月前對美國商品加徵的關税並非覆蓋所有商品，且維持在10%或15%的税率水平。

今年美國新增對華關税在週日暫停電子和芯片產品前已高達145%，遠超分析師所稱會重創雙邊貿易的閾值。隨着習近平主席對特朗普對等關税實施反制後協議前景轉黯，高盛經濟學家也下調了中國GDP增長預期。

華僑銀行亞洲宏觀研究主管謝棟銘認為，關税排除表明北京"以牙還牙"策略開始見效，他指出中國最初剋制有度的反制措施此前未獲美方"實質性回應”。

他在報告中寫道，暫停加税可能使約20%輸美中國商品免於125%的對等關税，但仍可能面臨芬太尼相關20%的額外關税。

中國商務部週日對關税排除表示歡迎，稱這是美方"糾正錯誤行為的一小步”，同時敦促華盛頓在取消對等關税方面"邁出一大步"。

花旗經濟學家預計，受供應鏈中斷、通脹壓力、美國商業利益及財政部長斯科特·貝森特可能主導貿易談判等因素影響，美國或將撤回更多關税。

但他們也警告稱，中美緊張局勢仍有蔓延至服務貿易和金融等其他領域的風險，中國持有的美債已引發市場關注。