日本超長期國債收益率創2002年以來最大溢價 - 彭博社

由於全球市場波動和財政擔憂推高超長期債券收益率，投資者持有日本30年期國債相對於5年期國債所要求的溢價已擴大至二十多年來的最高水平。

根據彭博計算，週一這兩者的利差（按複利計算）約為193個基點，為2002年4月以來最大。在日本超長期債券因市場猜測當局將比往年更早編制補充預算以支持經濟而大跌後，利差擴大。

日本收益率曲線的超長端受到雙重打擊，因對該國不斷增長的債務負擔的擔憂加劇了全球債券市場動盪帶來的壓力。政府尋求額外支出資金並不罕見，但隨着當局也在權衡現金髮放和削減消費税，財政擔憂正在升温。

三菱UFJ摩根士丹利證券高級固定收益策略師大冢隆弘表示：“由於對日本央行加息的預期下降，短端收益率正在下降。由於流動性下降和財政擴張預期導致的風險降低，長端收益率正在上升，從而導致收益率曲線陡峭化。”

即使在財務大臣加藤勝信週二否認相關討論後，有關當局可能在某時發佈補充預算的猜測仍在持續。

安盛投資管理公司固定收益策略師木村隆太郎表示：“財政擴張是一箇中長期問題，但最大的問題是波動性上升和流動性下降。不過，美國收益率開始顯現企穩跡象，這或許能幫助遏制日本超長期收益率的攀升，這算是一線希望。”

市場動盪抑制了長期債券需求，週二20年期國債拍賣創下2023年12月以來最弱需求比率。尾部利差（即平均中標價格與最低中標價格之差）達到0.34，而前次拍賣為0.20。

部分市場參與者認為，特朗普總統考慮對進口汽車及零部件關税實施臨時豁免的計劃，可能有助於恢復對日本央行進一步推進政策正常化的押注。隔夜指數掉期目前定價顯示年底前加息概率為51%，而上週五僅為39%。