台灣利率互換現創紀錄貼水 因市場押注政策寬鬆 - 彭博社

台灣地區中央銀行（正式名稱為中華民國中央銀行）上月將基準利率維持在2008年以來的最高水平。

攝影師：Billy H.C. Kwok/彭博社

台灣短期利率互換與當地貨幣市場基準利率的折價幅度創歷史新高，隨着美國關税政策引發市場對島內貨幣寬鬆的強烈預期，這一異常現象持續加深。

目前一年期利率互換較三個月期台北銀行同業拆借利率低約16個基點，而3月時還高出8個基點，這是自2014年彭博開始追蹤該數據以來的最大負利差。上一次出現倒掛現象是在2024年2月。

這一利差出現逆轉，是因為對利率前景變化通常較為敏感的一年期利率互換跌至一年多來最低水平。而台北銀行同業拆借利率是衡量銀行間融資成本的常用指標。

在唐納德·特朗普決定對台灣商品徵收32%關税後，投資者開始押注政策寬鬆，導致兩種利率間的異常現象於上週再度出現。這與2月時的情況形成鮮明對比——當時當局計劃上調水電費和鐵路票價，壓制了島內通脹和利率前景。

野村控股策略師Albert Leung表示：“市場預計未來兩次決策會議將累計降息25個基點（每次12.5基點），或降息一次配合存準率下調，這源於特朗普關税政策對台灣經濟的潛在負面影響。“他特別提及了銀行存款準備金率。

台灣中央銀行（正式名稱為中華民國中央銀行）上月將基準利率維持在2008年以來最高水平，下次季度政策會議定於6月舉行。

摩根士丹利經濟學家Kathleen Oh在報告中指出：“儘管針對台灣的32%報復性關税獲得90天暫緩，我們仍擔憂半導體潛在關税。“她補充説當前芯片關税豁免帶來的安慰有限，“若財政擴張政策落地，台灣央行料將於2025年第四季度開始降息，若美聯儲提前行動，9月就可能實施降息。”