哈佛捐贈基金因特朗普凍結撥款面臨財務考驗 - 彭博社

在哈佛大學，聯邦資金佔收入的11%，用於支持艾滋病、癌症和器官移植研究。

攝影師：西蒙·西馬德/彭博社哈佛大學的資產負債表——為抵禦意外衝擊而強化——正面臨與特朗普政府對峙的前所未有考驗。

這所美國最富有的大學長期囤積現金，並按照其財務報表中的説法，建立預算以抵禦"衝擊"。它擁有完美的信用評級和530億美元的捐贈基金——這是所有學校中最多的。

這種富裕使其能夠很好地抵禦迄今為止最強烈的打擊，當唐納德·特朗普總統領導的一個工作組宣佈，在學校拒絕同意一系列要求後，將凍結22億美元的聯邦資金。總統隨後威脅要取消哈佛的免税地位，這是學校面臨的又一個痛苦的財務風險。

“如果這都不算緊急情況，那什麼才算，“城市研究所的高等教育專家和非駐地高級研究員桑迪·鮑姆説。“他們當然可以從捐贈基金中拿出更多錢，至少暫時可以。但這並不意味着他們能夠資助大量的研究——並替代他們從聯邦政府獲得的大量資金。”

哈佛在2024財年獲得了65億美元的年收入，並享有4500萬美元的盈餘。學校在最近的財務報告中表示，其"通過有紀律的規劃和健全的財務管理多年積累"的財務資源旨在"讓哈佛的學院和單位能夠抵禦衝擊”。

前高盛集團高等教育銀行家麗圖·卡拉擔任哈佛大學首席財務官。TRB顧問公司（一家投資機構及家族辦公室）創始人蒂莫西·R·巴拉克特擔任財務主管。

儘管哈佛有捐贈基金作為緩衝，超過80%的資金被限定用於經濟援助、教授席位和獎學金等特定用途。大部分聯邦資金與學術及科研項目綁定。自二戰以來，聯邦政府主要將研究項目外包給大學，如今承擔着超過一半的科研費用。

聯邦資助研究佔哈佛收入的11%

截至2024年6月30日財年按類型劃分的運營收入

來源：哈佛大學債券文件

在哈佛，聯邦資金佔收入的11%，用於支持艾滋病、癌症及器官移植等研究。

FHN金融公司策略師阿比蓋爾·烏爾茨表示，捐贈基金幫助哈佛維持了AAA信用評級。她指出，精英院校可通過削減開支、暫停研究項目或發行債券獲取短期資金等方式應對危機。

高校已開始"尋求替代方案以抵消資金削減，或在短期內形成保護機制”。

“如果這種情況長期持續，問題將變得更為複雜且棘手。“烏爾茨表示。

近期多所高校發行了應税債券，哈佛大學上週剛完成一筆7.5億美元的債券發售。應税債券市場便於大型高校融資，且資金使用靈活度更高。

2008年後的"收縮期”

根據歷史財務報告，2008年金融危機後，哈佛因投資虧損不得不"收縮戰線"並積累資源。2009財年其捐贈基金縮水27%，價值蒸發110億美元。

隨後兩年該校削減了基金運營支出。財務危機波及整個校園：叫停了科學中心建設，法學院重組了公共服務方向學生的免學費項目。

財務報告顯示，此後哈佛開始採用更精細的財務管理方式。十五年後，該校已擁有雄厚財務儲備。

穆迪評級指出，其610億美元現金及投資儲備可覆蓋約10倍運營成本。

截至上財年末，哈佛還擁有15億美元未動用的銀行循環信貸額度。

2024財年報告顯示，該校另有30億美元商業票據融資額度，這類短期資金常用於基建項目，能有效保持現金儲備。

“哈佛已採取措施調動其可觀的財務資源以應對資金中斷，”加州大學社會學教授、《象牙塔中的銀行家》（一本關於高等教育財務的書籍）的作者查理·伊頓表示。

“問題在於，在特朗普政府使用各種法外手段和可能違法的方式破壞其資金的情況下，他們能堅持使命多久，”他説道。