瑞銀頂級基金經理在市場動盪中買入"超賣"亞洲垃圾債 - 彭博社

一位亞洲高收益債券頂級投資者在近期關税引發的市場動盪中增持了此類債券，鑑於違約減少且預計貿易緊張局勢衝擊較輕，他重申了對該行業的看漲觀點。

“我們仍對2025年亞洲高收益債券整體表現持樂觀態度，”去年業績擊敗98%競爭對手的瑞銀資產管理亞洲固定收益投資組合主管Raymond Gui表示，“低於往年預期的違約率，加上關税對信用基本面的直接影響有限，預計將成為中期表現的重要推動力。”

根據彭博彙編數據，Gui管理的瑞銀亞洲高收益美元債券基金去年回報率約16%，而其他垃圾債券基金平均回報率為9%。

儘管市場普遍擔憂特朗普關税對亞洲出口導向型經濟體的影響，但該地區許多高收益發債企業因更側重本土市場可能受損較小。此外，隨着中國房企（此前市場主力）債務暴雷潮創紀錄後，投資者預期該地區違約增速將放緩，這亦減輕了憂慮。

Gui表示，公司先前謹慎的倉位佈局使其能按計劃在上週市場下跌時買入"某些超賣"的亞洲高收益債券。他補充説，雖然亞洲確實跟隨了全球近期拋售潮，但年初至今表現並未遜色。

桂 表示，他在三月底對亞洲垃圾債市場"非常樂觀"，並準備逢低買入。

亞洲高收益美元債券上週下跌3.3%，創下自2022年9月以來最差單週表現，遠高於歐美同類債券0.7%的跌幅。不過，今年以來亞洲高收益債僅微跌0.1%，而美國和歐洲分別下跌0.5%和0.7%。

儘管如此，部分市場參與者對亞洲低評級垃圾債（尤其是中國發行人債券）仍持謹慎態度，這些債券正是特朗普貿易戰的主要打擊目標。

包括Kenneth Ho在內的高盛集團信貸策略師在4月12日的報告中寫道，他們堅持採取更防禦性的立場，偏好亞洲投資級債券而非投機級債券。