韓國央行或維持利率不變以穩定韓元：決策指南 - 彭博社

多數經濟學家預測，韓國央行將於週四維持基準利率不變，以在特朗普關税行動引發一系列不確定性之際穩定匯率。

彭博社調查的24位經濟學家中，有15人預計韓國央行將按兵不動，因該行正等待首爾與特朗普政府關税談判的結果。其餘9人則預測央行將把基準利率下調25個基點至2.5%，以緩衝這個依賴出口的經濟體所受關税衝擊，並重振受數月政治動盪拖累的經濟活力。

這種分歧凸顯出央行行長和其他政策制定者面臨的困境——特朗普反覆無常的關税聲明引發市場動盪，給韓國等依賴全球貿易的國家增長前景蒙上陰影。該國製造業在全球供應鏈中扮演關鍵角色，出口是經濟增長的主要支柱。

“我們預計委員會將維持利率不變，同時像1月份那樣釋放5月降息的強烈信號，“梅里茨證券分析師尹汝三表示。

在今年首次貨幣政策會議上，韓國央行維持利率不變，並稱委員會認為未來三個月"極有可能"降息。當局隨後於2月25日將基準利率下調至2.75%。

上週韓元兑美元匯率一度跌至1490韓元附近，創16年來新低，增加了進口成本上升引發新壓力的風險。該貨幣是2024年亞洲表現最差的貨幣，此後已反彈至去年11月以來最強水平。

彭博經濟觀點…

“我們認為韓國央行此次仍將謹慎行事，避免通過貨幣政策決定加劇韓元的疲軟。在此背景下，韓國央行可能希望先觀察美聯儲對特朗普關税政策的反應，再決定下一步行動。”

——經濟學家權孝成

完整報告請點擊此處

暫停寬鬆週期將使官員們有更多時間監測物價趨勢，此前3月份消費者通脹意外加速，同時他們也在評估2月份降息25個基點的影響。委員會一致通過了這一決定，這是自10月政策轉向以來當前寬鬆週期中的第三次降息。

在降息時，行長李昌鏞警告不要僅僅依賴貨幣政策來刺激經濟，暗示委員會在下次決策時會避免倉促進一步寬鬆。

儘管如此，預測降息的經濟學家指出特朗普宣佈的關税超出預期。特朗普政府本月早些時候對韓國實施了25%的基準關税，這是美國對安全盟友徵收的最高税率之一，之後暫時降至10%。

“我們認為增長仍是韓國央行的關鍵政策重點，與2月會議時一致。我們認為自那時以來，韓國央行對增長的擔憂只會加劇，”法國巴黎銀行經濟學家尹志浩在給客户的一份報告中表示。

早在新增關税之前，韓國經濟就因前總統尹錫悦12月頒佈的戒嚴令引發的政治動盪而遭受重創。當局可能會在美國關税全面衝擊前嘗試提振經濟。

就在官員們緊急協商尋求永久性降低税率之際，彭博經濟研究指出，僅關税規則的劇烈變動就足以拖累韓國經濟增長。

“貿易政策的不確定性只會放大風險，“彭博社的Kwon表示，“正如我們的研究顯示，即便沒有新徵關税，僅不確定性就可能導致韓國出口和GDP增長乏力。”

經過緩慢的審議程序後，政府於週二公佈了一項12萬億韓元（84億美元）的補充預算計劃以刺激增長。該計劃何時確認並實施尚不明確。

更多關於韓國經濟的內容：
* 中國關税反制或加劇韓元及韓國債券壓力 * 韓國大選前自由派候選人李在明支持率上升 * 韓國通脹抬頭 支持央行暫停加息 * 苦等特朗普來電後 韓國謀求"重大"貿易協議

需關注的事項：

• 預計首爾時間上午9:50左右公佈決議，聲明將於10:30左右發佈。
• 若如預期維持利率不變，任何呼籲降息的不同意見者數量將預示下次利率調整的時機。行長李通常會在約11:10開始的簡報會初期透露投票結果。
• 李行長對政策未來三個月利率預期的總結也將受到密切關注。
• 投資者還將尋找政策走向的其他線索，如對通脹趨勢、國內消費、本地房地產市場及家庭債務的評論，以及特朗普政策對經濟可能產生的影響。

更多閲讀：特朗普警告電子產品關税寬限期後將加徵