巴克萊的Cau表示歐洲股市對温和下調評級有所緩衝 - 彭博社

巴克萊銀行策略師指出，歐洲股市正反映出企業盈利疲軟與經濟停滯的預期，這種提前定價或有助於市場平穩度過財報季的考驗。

由Emmanuel Cau帶領的研究團隊表示，當前股票估值已隱含零盈利增長預期，而市場共識卻預測2025年企業利潤將增長6%。策略師在週三報告中寫道：“這種預期差將緩衝温和盈利下修帶來的衝擊，但若經濟陷入衰退，估值和盈利仍存在下行風險。”

隨着斯托克歐洲600指數較2月高點下跌11%（中美貿易戰及其經濟影響引發市場擔憂），Cau認為一季度財報季可能"難以顯著改變市場走勢，當前主導行情的仍是關税政策與利率波動"。

歐洲前景迷霧重重，美國加徵關税令投資者對德國上月出台的公共支出計劃（被視為提振歐洲經濟增長的關鍵舉措）的樂觀情緒消退，盈利預期隨之遭下調。

“隨着一季度財報陸續披露及業績指引可能轉弱，我們預計市場共識預測將下調，“Cau表示，“好消息是股價已提前反應了這些擔憂。”

儘管歐洲股市受貿易戰拖累，但歐元兑美元匯率卻逼近三年高位，正以十年來最快速度上漲。策略師認為，歐元急升"確實加劇盈利逆風，但在當前匯率水平下影響仍屬可控”。

曹認為盈利有可能超越已下調的預期，但總體而言，由於持續的不確定性，前景展望可能無法提供太多清晰度。

週三，面臨美國關税壓力的啤酒品牌之一喜力公司股價上漲，因其銷量下降幅度小於預期，且業績指引抵消了匯率擔憂。與此同時，阿斯麥控股公司因警告關税影響並報告訂單疲軟而下跌。

路易威登集團週二公佈令人失望的銷售數據後股價下跌，不斷升級的貿易戰影響了中美市場對高端商品的需求。

曹表示，若出現全面經濟衰退，市場將面臨重大下行風險。儘管週期性股票在此輪迴調中表現不佳，但其估值仍處於溢價狀態，尚未完全反映經濟深度衰退的風險。

巴克萊分析師對公用事業、能源公司、銀行保險、房地產、軟件和國防板塊的盈利前景最為樂觀，對運輸、奢侈品、建築材料、科技硬件、化工和礦業板塊持"更謹慎"態度。