歐元/美元：歐元與德國國債一同崛起 成為替代性避險資產 - 彭博社
Vassilis Karamanis, Naomi Tajitsu
歐元正迎來十五年來最迅猛的漲勢，交易員押注匯率將升至1.20美元，策略師們則緊急更新預測報告。
隨着美國關税政策引發的經濟不確定性動搖了美元傳統避險貨幣地位，歐洲共同貨幣上週五觸及三年高位。
根據美國證券存託與清算公司數據，上週五買入的期權合約中有四分之三押注歐元繼續走強。交易員稱對沖基金正瞄準1.20美元目標位。瑞穗國際策略師認為，未來數月歐元觸及該水平（2021年年中以來最高位）的概率正在上升。
“外匯市場已做多歐元，但結構性多元化資金流將推動更多投資者加入，“瑞穗國際歐洲、中東和非洲宏觀策略主管喬丹·羅切斯特表示，“我此前預測的1.15-1.20美元上行風險區間正迅速成為基準情景。”
隨着特朗普總統關税政策引發市場震盪並將中美貿易戰推向新高度，投資者重新評估美元在全球金融體系角色之際，歐元正成為美元走弱的主要受益者。德國財長上週五表示，各國政府應抓住機遇提升歐元在全球貿易中的權重。
目前，策略師們正在評估歐元兑美元匯率在短短兩日內飆升近4%（從1.10美元升至近1.15美元）後的後續走勢。倫敦時間上午7:45，歐元兑美元上漲0.5%，報1.1413美元。
彭博外匯調查的51位受訪者中，目前無人預測歐元今年會突破1.15美元關口，但兩位駐歐洲交易員透露上週五出現大量押注歐元繼續走強的交易。對沖基金正瞄準未來三到六個月歐元升至1.20美元的目標。根據DTCC數據，上週五歐元期權交易量創下歷史第二高紀錄。
期權市場對歐元走強的押注正在急劇加速。衡量市場情緒的風險逆轉指標（反映買入或賣出歐元合約的需求）上週大幅飆升，其中一週期合約顯示市場對歐元上漲的偏好達到五年來最高水平。波動率同樣激增，收盤點位創2010年以來第三高。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉數據顯示，截至4月8日，槓桿基金和機構交易員的歐元多頭倉位創六個月新高。
結構性支撐
歐元走強背後存在關鍵的結構性支撐因素。
德國曆史性放鬆財政規則後預期的額外支出，被認為將在全球衰退時支撐歐元區經濟。
與此同時，無論最終關税水平如何設定，都將縮減歐洲對美貿易順差，這意味着迴流投資美元資產的資金將減少。
彭博策略師觀點…
“歐元勢將突破年初幾乎無人預見的水平。但對歐洲交易員而言，核心問題在於：考慮到央行本就擔憂經濟增長前景，他們究竟能在多大程度上樂見本幣走強——畢竟這可能導致本已收緊的經濟環境雪上加霜。”
——迪拜宏觀策略師 Ven Ram
可以肯定的是，目前尚不清楚歐元能否維持近日的迅猛漲勢。
法國農業信貸銀行的瓦倫丁·馬裏諾夫稱歐元兑美元匯率"已嚴重超買”，該行的倉位模型已轉為做空歐元。
富國銀行宏觀策略師埃裏克·尼爾森警告稱，歐元進一步走強不會一帆風順。他表示：“儲備貨幣輪動往往需要數月乃至數個季度才能完成——絕非幾日之功。”
但隨着對美國經濟及美元的質疑日益增多，歐元確實已部分承襲了美元作為傳統避險貨幣的角色。
羅素投資全球外匯主管範呂指出，曾被主要視為風險資產的歐元，近期無論消息面好壞都能持續走強。
“我確實觀察到結構性轉變——在中長期來看，歐元正逐漸被納入避險資產的範疇。”