米萊放任比索浮動危及阿根廷通脹下降——彭博社

Ignacio Olivera Doll

4月14日，一位顧客在布宜諾斯艾利斯的咖啡館用阿根廷比索現金支付。攝影：Erica Canepa/彭博社

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每天清晨，卡洛斯·阿邦斯和他的六名員工都會走訪布宜諾斯艾利斯的五金店，配送電氣材料並鼓勵客户向其家族企業追加訂單。但這個週一對他們而言非同尋常。

總統哈維爾·米萊即將宣佈解除近五年來大部分外匯管制的計劃，這是阿根廷與國際貨幣基金組織200億美元新貸款項目的核心支柱。在布宜諾斯艾利斯的街頭，阿邦斯要求團隊謹言慎行。

“我們決定暫停強制銷售，“這位73歲的電氣材料經銷商達萊桑德里的銷售員表示，“當天我們顆粒無收。”

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他對浮動匯率可能導致商品售價低於補貨成本的擔憂，在週一清晨就得到了印證。官方市場開盤後比索貶值10%，匯率從上週五收盤的1076比索兑1美元跌至1195比索兑1美元。

米萊放鬆外匯管制的決定正在對實體經濟產生影響。隨着比索貶值，商人和進口商謹慎調整價格。一些人擔心這可能喚醒通脹這個巨人，而米萊在執政第一年曾成功讓其開始沉睡。問題是這次是否會有所不同。

私營諮詢公司已上調2025年通脹預測，儘管他們對米萊的新經濟政策表示樂觀。這位自由派總統決定在10月關鍵中期選舉前讓比索自由浮動，但這是在執政首年實現財政和貿易盈餘之後。

比索下跌後經濟學家上調通脹預測

來源：阿根廷央行調查

注：2025年4月數據包含MAP諮詢公司預估

阿根廷諮詢公司MAP負責經濟和市場的合夥人胡安·巴勃羅·隆德羅斯表示，比索貶值的一半效應將集中在未來三個月。隆德羅斯將MAP對年度通脹的預測上調10個百分點至33%。

“我們擔心三月份核心通脹的速度，貶值的影響將疊加於此，“隆德羅斯説。

其他上調預測的公司包括FMyA諮詢公司，該公司現在預計今年通脹率為32%，而非上週預測的25%。

許多進口商品商家已決定立即將匯率10%的漲幅轉嫁給客户。原因很簡單：許多商品以美元計價，但按當日官方匯率以比索標價。部分國產商品價格也在上漲，其中許多含有進口成分。

“我們正在考慮將國內產品價格上調10%”，阿邦斯表示。“價格肯定會上漲，當我去替換它時，很可能會虧錢”。

布宜諾斯艾利斯金融區顯示的匯率情況。攝影師：埃裏卡·卡內帕/彭博社經濟學家和企業認為，與阿根廷近年來的其他急劇貶值相比，目前通脹預計不會失控的原因有兩個。一是人們對米萊的經濟計劃普遍抱有信心，許多人認為比索不會繼續大幅下跌。另一個原因是需求如此低迷，企業根本無法承受價格的突然上漲。

商家處境微妙。一方面，進口產品一夜之間變得更加昂貴。另一方面，市場對高價格的接受度很低。

“在需求如此低迷的情況下，一次性將10%的漲幅直接轉嫁給消費者是有風險的”，寵物連鎖店Puppis的產品經理曼努埃爾·洛伊特吉説，該店幾乎所有商品都從中國進口。

在建築材料行業，情況類似。那些銷售進口產品的商家已經直接將成本轉嫁出去。

“雖然有一些調整，但我覺得沒有人希望情況變得不可收拾”，巴勃羅·蓋坦説，他在布宜諾斯艾利斯郊區經營一家名為Corralón Ciudadela的建築材料供應商。“我們儘量謹慎行事。大家都想賣出去”。

阿根廷進口商商會總幹事費爾南多·富爾西已習慣此類事件導致銷售停滯數日的情況。但他認為這次進口商們的反應有所不同。

“有些商家正以開放式發票形式交貨，約定稍後定價，“他説道，並補充這顯示出對局勢的真實信心。“需求疲軟，利潤微薄。企業正在研究每一個動向，沒人有能力採取激進策略。”

“休克療法"是聚焦阿根廷金融與市場的每週分析專欄。

譯文由伊格納西奧·奧利維拉·多爾編輯。

原文鏈接：米萊政府浮動比索恐重燃通脹：休克療法

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