米萊冒險讓阿根廷比索自由浮動（美元/阿根廷比索匯率）恐重燃通脹——彭博社

4月14日，布宜諾斯艾利斯一家咖啡館內，顧客正用阿根廷比索現鈔付款。攝影師：Erica Canepa/彭博社閲讀西班牙語報道

每天清晨，卡洛斯·阿邦斯都會帶着六名員工走訪布宜諾斯艾利斯的五金店，配送電工材料並説服客户向他這家家族企業下新訂單。但這個週一不同尋常。

總統哈維爾·米萊即將啓動廢除過去五年外匯管制的計劃，這是阿根廷與國際貨幣基金組織達成的200億美元援助計劃核心支柱。在布宜諾斯艾利斯的街頭，阿邦斯要求團隊暫停銷售。

“我們決定暫停推銷，“這位73歲的電工材料經銷商達萊桑德里公司銷售員表示，“當天銷售額為零。”

週一早盤交易立即印證了他的擔憂——比索自由浮動可能導致售價低於補貨成本。官方市場比索匯率開盤即貶值10%，從上週五收盤的1076比索兑1美元跌至1195比索。

米萊放鬆外匯管制的決策正在實體經濟中引發連鎖反應。隨着比索走弱，零售商和進口商正謹慎調整定價。部分人士擔憂這可能重燃通脹——這位總統上任首年基本馴服的巨獸。問題是：這次會有所不同？

儘管對米萊的新經濟政策表示樂觀，私營諮詢公司仍上調了2025年通脹預期。這位自由派總統在10月關鍵中期選舉前放任比索自由浮動，但這是在執政首年實現財政和貿易雙盈餘後採取的措施。

經濟學家預測阿根廷通脹將抬頭

米萊放松管制的決定預計將推高消費價格

數據來源：阿根廷央行調查

注：四月預測值為MAP諮詢公司估算

阿根廷MAP諮詢公司負責經濟與市場業務的合夥人胡安·巴勃羅·隆德羅斯表示，比索貶值的影響將有半數集中體現在未來三個月內。隆德羅斯將MAP對年度通脹率的預測上調了10個百分點至33%。

“我們對三月份核心通脹的增速感到擔憂，貶值帶來的傳導效應還將疊加其中，“隆德羅斯表示。

其他上調預測的機構包括FMyA諮詢公司，該公司目前預計今年通脹率為32%，較上週預測的25%大幅提升。

許多進口商品貿易商已決定將匯率10%的漲幅立即轉嫁給消費者。原因很簡單：許多商品以美元計價，但按當日官方匯率折算成比索結算。部分使用進口原料的國產商品價格也在上漲。

“我們正考慮對國產商品提價10%，“阿邦斯表示，“它們肯定會漲價，等我去補貨時很可能會虧本。”

布宜諾斯艾利斯金融區展示的匯率牌價。攝影師：Erica Canepa/彭博社經濟學家和企業認為，與近年來阿根廷其他貨幣突然貶值的情況相比，目前通脹預計不會失控的原因有兩個。其一是市場對米萊的經濟計劃普遍抱有信心，許多人認為比索不會繼續暴跌。其二是需求極度疲軟，企業根本無力大幅提價。

零售商正處於微妙境地。一方面，進口商品一夜之間變得更昂貴；另一方面，市場幾乎沒有能力消化價格上漲。

“在需求如此低迷的情況下，將10%的直接漲幅一次性轉嫁給消費者風險很大，“寵物連鎖店Puppis的產品經理曼努埃爾·洛特吉表示，該店幾乎所有商品都從中國進口。

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在建築材料行業，情況也類似。銷售進口產品的商家已將成本直接轉嫁給消費者。

“價格確實有所調整，但我的感覺是沒人希望市場崩潰，“布宜諾斯艾利斯郊外木材場Corralón Ciudadela的經營者Pablo Gaitán表示，“我們儘量保持謹慎。大家都想繼續做生意。”

阿根廷進口商商會總幹事Fernando Furci早已習慣這類事件導致銷售停滯數日的情況。但他認為這次進口商採取了不同做法。

“有些商家先開具未填金額的發票發貨，後續再結算價格，“他説道，並指出這顯示出對局勢的真實信心。“當前市場疲軟，利潤微薄。企業正在審慎評估每一個決策，沒有人敢貿然採取激進措施。”

《休克療法》是每週聚焦阿根廷金融與市場動態的分析專欄。