台積電關税風險令分析師在財報發佈前持謹慎態度——彭博社

台灣巨頭股票2025年迄今已下跌20%。

攝影師：David Paul Morris/彭博社在台積電公佈季度財報前夕，由於擔憂美國關税將損害電子產品需求及人工智能基礎設施建設，分析師們對台積電的樂觀情緒正在消退。

彭博彙編數據顯示，跟蹤台積電的分析師中約有93%建議買入該股，接近兩年來的最低比例。這一數字較特朗普總統"解放日"衝擊全球市場前近98%的推薦比例有所下降。分析師平均目標價本月已下跌約9%至新台幣1,312元左右，而週三收盤價為新台幣855元。

儘管台積電第一季度銷售增長超預期，但市場參與者正等待觀察這家芯片製造商在週四晚些時候發佈財報時，是否會調整此前對2025年營收增長20%中段的預測。荷蘭同行ASML控股週三警告稱，其無法量化關税影響，英偉達公司則表示特朗普限制H20芯片對華銷售將令這家美國巨頭損失數十億美元。

資本證券於本月早些時候下調了台積電評級，而廣發證券首次覆蓋給予持有評級。部分維持買入評級的分析師對前景也轉為更審慎態度：摩根大通預計該製造商將下調2025年營收指引，德意志銀行則認為台積電可能完全撤回全年展望。

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這家台灣巨頭未能倖免於半導體拋售潮，其股價2025年迄今已下跌20%。當前市盈率約為未來12個月預估收益的14倍，低於其三年平均的16倍，也低於費城半導體指數的市盈率。在期權市場上，上週對沖台積電美國存託憑證下跌風險的成本已達到2020年以來的最高水平。

M&G投資基金經理托馬斯·李預計台積電的長期前景仍將"大體保持穩健"，但他預測公司會給出"合理保守的指引"，由於部分終端市場的關税不確定性，台積電可能在短期內下調半導體行業展望。