韓國央行維持利率不變 同時警告下行風險大幅上升——彭博社

本週韓元匯率飆升至去年11月以來最高水平，此前特朗普暗示可能暫停徵收汽車關税。

攝影師：Jean Chung/彭博社韓國央行維持基準利率不變，同時指出自2月以來經濟增長下行風險顯著增加。這一鴿派維穩決定預示着未來幾個月將重啓政策寬鬆。

該央行週四將7天期回購利率維持在2.75%不變。彭博調查的24位經濟學家中有15人預見到這一決定，其餘9人預計會降息25個基點。決議公佈後韓元匯率波動，股市延續漲勢。

行長李昌鏞在決議後的記者會上表示，六位貨幣政策委員會成員均對未來三個月降息持開放態度。當被問及這是否意味着5月29日可能降息時，李昌鏞稱：“自然，這會被解讀為比以往更強烈的降息信號。”

此次按兵不動的決定出台前，韓元上週一度跌至1美元兑1490韓元附近，創2009年3月以來新低，加劇了進口成本上升引發新通脹壓力的風險。3月消費者價格指數同比上漲2.1%，超出放緩預期。

韓國央行在一份聲明中表示，由於美國貿易政策和國內政治不確定性的影響，經濟增長弱於預期。第一季度經濟可能出現負增長，且自2月以來下行風險顯著增加。為此，該行將繼續保持進一步降息的政策方向。

“我們需要觀察5月份經濟增速究竟會多低。目前尚未決定是否下調基準預測。“李柱烈表示。

6月將舉行總統大選決定國家下一任領導人，這一時間節點可能使未來數月再次降息的決策複雜化。

“5月很可能再次降息，但總統選舉可能影響央行決策，“SK證券經濟學家安英鎮指出，“考慮到政權更迭的高可能性，對新政府上任後再降息會比提前幾天降息減輕央行的政治壓力。”

彭博經濟研究觀點…

“進一步寬鬆的理由充分。外部需求承壓，美國10%的廣泛關税仍在實施。國內方面，疲弱的信心持續拖累消費和投資。我們預計韓國央行將於5月重啓寬鬆週期，通過25個基點的降息來支撐經濟。”

——經濟學家權孝成

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韓元仍是關鍵因素。本週早些時候，當特朗普提出可能暫停汽車關税後，韓元匯率飆升至去年11月以來最高水平。汽車及零部件是韓國對美出口的主要商品，佔該國去年708億美元汽車出口總額的近半數。

曾預測降息的經濟學家指出，面對貿易局勢發展可能對出口造成的衝擊，需確保經濟增長勢頭得以維持。韓國央行此前已下調經濟預期，因去年12月前總統尹錫悦頒佈不幸的戒嚴令引發動盪，加之隨後數月的政治低迷打擊了消費者信心。

彭博社4月調查顯示，經濟學家將韓國2025年經濟增長預期從此前預測的1.6%下調至1.4%，2026年增速預期從2%調降至1.9%。

可能阻礙政策制定者進一步降息的風險包括公寓價格上漲及家庭債務水平攀升的可能性。韓國政府早前表示將對首爾住房交易實施新限制措施以給市場降温。

4月17日，韓國央行行長李昌鏞出席首爾貨幣政策會議。攝影師：趙成俊/彭博社為降低消費者借貸成本並抵禦特朗普關税政策可能帶來的衝擊，韓國央行自2024年10月起已實施三次降息。作為經濟高度依賴海外收入的國家，韓國是最易受保護主義政策影響的地區之一。

特朗普政府此前對韓國徵收25%的關税——這是美國對安全盟友實施的最高税率之一，後臨時性下調至10%並維持90天。韓國正籌備派遣談判代表赴美遊説降低關税。談及特朗普關税政策的不確定性，李昌鏞表示：“感覺我們突然進入了黑暗隧道。”

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儘管韓國央行行動謹慎，政府正試圖通過提前財政支出來提振經濟，宣佈了12萬億韓元（84億美元）的補充預算計劃以支撐經濟。這比最初計劃的10萬億韓元有所增加。

然而，在6月3日選舉準備期間，各黨派能否就這一刺激方案達成協議尚不明確。

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