法國國防：軍事裝備成為21世紀新奢侈品——彭博社

一架法國空軍陣風戰鬥機

攝影師：希拉里·斯威夫特/彭博社 歡迎來到巴黎版。我是彭博觀點專欄作家利昂內爾·洛朗。如果您尚未訂閲，請立即訂閲巴黎版新聞簡報。

新世界

法國製造的達索陣風戰鬥機並不便宜——根據印度4月9日批准的採購條款，購買26架將花費約74億美元。然而，隨着美國從現有安全承諾中抽身，中國在印太地區加強軍事自信，軍事裝備正成為當今世界一種必要的奢侈品。

而巴黎更為人熟知的奢侈品正變得不那麼重要。生產克里斯汀·迪奧夾克和路易威登手袋的LVMH本週報告稱，除手錶和珠寶外，所有領域銷售額均下滑。不僅是美國關税的不確定性在產生影響：備受期待的中國經濟後疫情復甦持續令人失望，房地產低迷拖累了遠離閃亮奢侈品的消費者。就連最頂級的愛馬仕也報告稱，受中國需求放緩影響，銷售額令人失望。

一款愛馬仕鉑金包。攝影師：Nathan Laine/彭博社雖然真實戰爭的威脅可能推高法國製造的國防裝備需求，但醖釀中的貿易戰對其他所有商品可能產生相反效果。保樂力加集團在中國市場遭遇免税禁令後，其干邑白蘭地銷售額出現超預期下滑。即便美國批發商正在全面關税落地前囤積酒類庫存，這些影響未來也可能逐漸消退。由於唐納德·特朗普顯然不急於與歐盟達成避免關税的協議，路威酩軒集團伯納德·阿爾諾警告即將到來的"劇烈"經濟陣痛。

這些趨勢在法國頂級品牌的股價表現中顯露無遺：開雲集團年內市值蒸發31%，人頭馬君度下跌25%，路威酩軒下滑24%，保樂力加跌去15%。當然，長期價值或許正悄然顯現。奢侈品巨頭們具備開拓新領域的財務靈活性，且其頂級客户在關税戰中具備支付溢價的能力可能帶來利好。愛馬仕已明確表示將通過提高美國售價來完全抵消10%全面關税的影響。

與此同時，押注法國地緣政治優勢的投資者正收穫頗豐。泰雷茲、Exosens和陣風戰機制造商達索航空今年分別上漲82%、73%和54%。達索航空2024年銷售額激增30%，這一年法國穩居全球第二大武器出口國地位。即便最終達成某種關税協議，硬實力需求似乎已開啓新紀元：美國正急於"抽身"烏克蘭局勢，施壓法國等北約盟國主導歐洲防務，甚至推動波蘭向巴黎尋求核威懾力量。在關税戰中奢侈品毫無防禦之盾——而在更危險的時代，國防裝備已不再是奢侈品。

必讀報道

法國核威懾力量或成應對俄羅斯潛在威脅的解決方案，波蘭總統安傑伊·杜達表示。他還呼籲獲得美國核武器的使用權。

美國官員在巴黎告知歐洲同行，希望在未來數週內實現烏克蘭全面停火，據知情人士透露。

歐萊雅集團報告稱第一季度銷售額穩健增長，主要受高端化妝品和香水需求推動。

法國億萬富翁伯納德·阿爾諾呼籲歐盟與美國就關税問題達成協議以保護歐洲葡萄酒種植者。其旗下奢侈品集團LVMH報告銷售不及預期，受中美市場高端商品需求疲軟拖累。

2025年4月17日，阿爾諾出席LVMH巴黎年度股東大會攝影師：Nathan Laine/彭博社愛馬仕國際第一季度銷售數據顯示中國需求出現放緩，表明即便最具韌性的高端商品供應商也未能倖免於中國奢侈品市場的低迷。

雷諾集團與中國吉利的動力總成合資企業Horse Powertrain將亮相下週上海車展，推出一款針對仍不願完全轉向電動車的消費者設計的概念車型。

保樂力加集團第三財季銷售額下滑超預期，原因是中國免税渠道對干邑的封鎖以及復活節推遲抑制了歐洲需求。

未來一週前瞻

週一：馬克龍開啓對馬達加斯加、毛里求斯及法國印度洋領地的五日訪問

週三：達能、開雲集團、依視路陸遜梯卡財報；法國4月PMI初值

週四：法國巴黎銀行、雷諾、賽諾菲、達索系統、液化空氣、Orange、家樂福、米其林、萬喜財報；法國4月消費者信心指數

週五：賽峯集團財報；法國4月商業及製造業信心指數

商業風向

郵輪業正迎來高端化轉型，奢侈品億萬富翁伯納德·阿爾諾和弗朗索瓦·皮諾特引領風潮。

Explora 1號温室花園。圖片來源：EXPLORA JOURNEYS 喜歡《巴黎版》嗎？將您的反饋發送給我們的巴黎分社社長艾倫·卡茨，並告訴我們您是否希望定期接收關於法國的資訊彙總。

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