美國市場下跌 交易員淡定面對劇烈波動成常態 - 彭博社

4月21日，交易員們在紐約證券交易所的交易大廳工作。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社隨着標普500指數再次暴跌，美元大幅下跌，黃金飆升至新紀錄，華爾街似乎被一種平淡無奇的感覺所籠罩。

“這是我記憶中最為安靜、波瀾不驚的下跌4%的日子，”以市場評論聞名的30年資深人士戴夫·盧茨説道。“股票和期權的交易量幾乎不存在。”

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與本月早些時候不同——比如4月3日和4日，在唐納德·特朗普總統宣佈全面關税後，標普500指數暴跌超過10%，或一週後在他暫時暫停關税後飆升9.5%——投資專業人士和資金經理們的情緒似乎相當平靜，儘管有些困惑。透過不透明窗户觀察的挑戰引發了許多猜測。

“現在一切都與經濟有關，但沒有人對將會或可能發生的事情有任何洞察，”赫特爾·卡拉漢的首席投資官布拉德·康格説道。“人們非常害怕做出任何大動作，只是感覺在一個地板上有很多鋒利玻璃的黑暗房間裏，最好的辦法就是站着不動，希望燈光能重新亮起。”

美股波動的一年

標普500指數每週至少有一次上漲或下跌2%的波動

來源：彭博社

2025年4月正與2008年10月和2020年3月並列成為有記錄以來波動最劇烈的時期之一。但與全球金融危機或大流行病肆虐的那些階段不同，這次華爾街籠罩着一種令人不安的平靜——即便市場價格波動未顯端倪，至少交易員心理層面已然如此。

標普500指數今年平均每週就會出現2%的單向波動，而長期平均水平為每月兩次。Cboe波動率指數（VIX）持續徘徊在35附近，該水平通常預示市場困境。

儘管如此，4月至今的交易量遠低於平均水平，從逾200億股降至約135億股。

“我們交易台異常安靜，“摩根大通全球風險交易主管Elan Luger在週一下午的備忘錄中寫道。

即便標普500指數即將創下2022年9月以來最差月度表現，市場卻鮮有恐慌跡象。散户投資者尤其持續買入。根據摩根大通全球量化及衍生品策略師Emma Wu的數據，截至紐約時間週一14:30，散户淨買入股票達22億美元，顯著高於過去一個月的平均水平。

“我完全沒感受到恐慌，只是買方暫緩行動，“Hirtle Callaghan的Conger表示，“標普500指數當前市盈率約20倍，真正的恐慌應該接近16倍。”

然而，交易老手們深知，形勢可能迅速變得嚴峻。財報季即將進入高潮，各企業在缺乏明確指引的情況下運營，投資者更看重企業前景和資本支出計劃，而非單純利潤。

“目前市場上難覓利好消息，“Roundhill金融公司首席執行官戴夫·馬紮表示，“投資者此刻不願冒險。貿易政策的不確定性，加上特朗普對鮑威爾的猛烈抨擊，對於本已動盪的市場而言實在難以承受。”