國債延續跌勢 投資者轉向歐洲避險債券——彭博社

美國國債延續本週跌勢繼續下滑，與歐洲債券的上漲走勢形成分化。由於唐納德·特朗普對美聯儲的對抗立場，投資者對美國資產保持謹慎態度。

短期美國票據表現不佳，而長期票據在週一大幅下跌後趨於盤整。這與德國債券全線走強形成鮮明對比——該國兩年期收益率驟降6個基點至2022年以來最低水平。

作為傳統全球首選避險資產的美國國債近期持續下挫，因特朗普推動全球貿易體系變革並向美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾施壓降息，動搖了市場對美國資產的信心。在波動席捲全球市場之際，歐元區債券反而成為投資者的避風港。

“若美聯儲獨立性真的因此受損，關税風波相比之下不過是小菜一碟。這是極其嚴重的問題，“瑞銀集團首席策略師巴努·巴韋賈表示，“這將損害美國的過度特權地位，扭曲美國利率水平，進而推高全球資本成本。”

美國兩年期國債收益率上升4個基點至3.80%，十年期微漲至4.43%，週一收盤時已上漲9個基點。

“我們觀察到歐洲投資者正從美國撤出部分資金——包括科技七巨頭、國庫券和票據等資產。只要關税政策和其他反全球化政策仍在嚴肅討論，這種趨勢預計將持續，“北極光資產管理公司首席投資官克里斯·扎卡雷利表示。

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儘管週二早間德國兩年期國債拍賣僅獲得64億歐元（74億美元）的認購，創2023年以來新低，但德國收益率曲線前端仍具吸引力，因其有望受益於歐洲央行進一步的降息舉措。頑固的通脹正制約美聯儲放鬆政策的能力，而歐洲央行在上週完成第七次降息後，仍有明確的進一步寬鬆空間。

彭博策略師觀點…

“德國短期債券在近期狂熱上漲後可能出現温和回調，但即便如此，在歐洲央行上週顯著轉向鴿派後，這些債券仍將保留大部分近期漲幅。”

——迪拜宏觀策略師文·拉姆，點擊此處閲讀其報告全文。

貨幣市場週二加大了對歐洲央行降息幅度的押注，預計到年底前將累計降息約70個基點，較上週五收盤時多計價3個基點。包括馬丁斯·哈薩克在內的政策制定者警告稱，美國關税政策正加劇不確定性，推高歐元區經濟衰退風險。