瑞銀放棄長期看空印度立場，下調香港評級——彭博社

孟買印度國家證券交易所大樓外景

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瑞銀集團放棄了對印度股市長期持有的看空立場，鑑於全球貿易不確定性調整策略，將印度市場評級從"減持"上調至"中性"。

該投行策略師Sunil Tirumalai等人在週四發佈的報告中表示，隨着防禦性和內需導向股票日益受到青睞，他們對這個南亞市場正變得更加樂觀。

分析師寫道：“雖然相對於企業普通基本面表現估值仍顯昂貴，但在貿易不確定性背景下，以內需為主的印度經濟展現出防禦性特質，同時受益於原油價格下跌。”

此次評級上調正值全球投資者在特朗普總統關税戰後將印度資產作為相對避風港重新聚焦，當地股指已快速收復自4月2日徵税以來的跌幅。瑞銀分析師補充稱，儘管存款增長疲軟，印度銀行仍願意下調存款利率，以及政府可能出台消費刺激政策，都是評級上調的考量因素。

與此同時，瑞銀將港股評級從增持下調至中性，原因是考慮到市場對美國收入的貿易依賴性和指數敞口較高，關税風險可能抑制市場情緒。

該投行還將印尼股市評級從中性上調至增持，理由是印尼具有國內和防禦性特質，“估值目前已接近新冠疫情時期的低點”，且可能獲得國有基金的支持。

可以肯定的是，策略師們並未增持印度股票，因為股票基本面"仍然疲軟"，而且尚不清楚政府是否會很快將重點重新放在增長或投資上。他們寫道，也"很難斷定印度是供應鏈轉移的贏家"，並補充稱，從風險回報的角度來看，中國看起來仍比印度更具吸引力。

蒂魯馬拉伊的團隊自2022年以來一直對印度持減持評級。去年4月，他們將中國股票評級上調至增持，理由是盈利前景向好，且國內投資者的參與度可能提高。