華爾街最大多頭之一因關税衝擊下調展望 - 彭博社
Michael Msika
班基姆·查達攝影師：克里斯托弗·古德尼/彭博社華爾街最看漲的人士之一正在放棄對今年大幅上漲的預期，認為關税對美國企業的打擊最為嚴重。
由班基姆·查達領導的德意志銀行策略師團隊將標普500指數的年終目標下調了12%，至6,150點。雖然這意味着該指數較週三收盤仍有14%的上漲空間，但也表明該指數僅能收復自2月峯值以來的跌幅。在此次調整之前，他們一直對標普500指數持最樂觀的看法之一。
查達的團隊還預計，標普500指數今年的收益將下降5%，而市場普遍預期為增長8%。
“由於已宣佈的關税潛在影響巨大，且可能對美國公司造成不成比例的打擊，我們將2025年標普500指數的每股收益預期從282美元下調至240美元，”策略師們在報告中寫道，並補充稱，市場普遍預期可能面臨進一步下調的風險。
美國股市正承受着總統唐納德·特朗普激進的貿易政策帶來的衝擊，這些政策削弱了市場對美國資產的信心。儘管最初宣佈的政策有所緩和引發了市場的反彈，但標普500指數今年仍下跌近9%，彭博美元指數下跌6.5%。
由於經濟放緩的風險，分析師們對利潤前景已經變得悲觀，美國基準指數的盈利修正廣度（即預期上調與下調的比例）正接近下行極端。
策略師們估算，新修訂的關税税率將使商品實際進口税率從2.3%提升至26.4%，相當於變相增加8000億美元税收。他們指出，這一數字遠超2024年美國聯邦約5000億美元的企業税收總額。
短期內，鑑於股票倉位已跌至歷史區間底部——意味着市場在利好消息刺激下容易出現反彈行情，他們預計標普500指數將在4600-5600點寬幅區間波動。該指數報5376點。
要實現持續改善，美國政府必須撤回現行貿易政策。策略師認為隨着經濟開始惡化，政府面臨的壓力加劇，政策轉向可能性較大。但拖延越久，經濟衰退跡象顯現的概率就越高。
“政策實質性鬆動可能需要支持率大幅下滑，“查達及其團隊寫道，“度過最初蜜月期後，支持率往往與經濟狀況——尤其是消費者信心——呈現正相關。”