國際貨幣基金組織不顧董事會擔憂 向親特朗普的阿根廷提供貸款——彭博社
Manuela Tobias, Eric Martin
米萊與特朗普在2月美國保守派政治行動會議(CPAC)上的會面。攝影師：Samuel Corum/Sipa/Bloomberg國際貨幣基金組織(IMF)最新向阿根廷提供的鉅額貸款——這個屢次違約的國家如今由唐納德·特朗普的親密盟友領導——給該組織許多高層決策者敲響了警鐘。但無論如何，它還是獲得了批准。
據知情人士透露，國際貨幣基金組織25位執行董事中約半數對這筆200億美元的協議表示嚴重擔憂，這些人士要求匿名討論內部事務。這筆貸款將流向該組織迄今為止最大的債務國——其借款已佔IMF全球貸款總額的三分之一以上——且包含異常龐大的120億美元前期款項。
但到4月11日晚間董事會於華盛頓召開審批會議時，這項救助計劃已是既成事實。被特朗普稱為"最喜愛的總統"的哈維爾·米萊政府，在IMF董事會批准前數小時就已在布宜諾斯艾利斯的新聞發佈會上公佈了細節。
據其中一位知情人士透露，允許提前宣佈的決定獲得了董事會批准——而任何提交至IMF最高決策機構的計劃基本都會通過。不過，這種非常規操作順序只是阿根廷獲得特殊待遇的眾多跡象之一。三位知情人士表示，一些人認為該協議是IMF管理層強行推動的。部分人士感到，這個決定更多是政治而非政策驅動的——這引發了人們對所開創先例的擔憂。
“國際貨幣基金組織（IMF）執行董事會於2025年4月11日批准了為期48個月、總額200億美元的阿根廷擴展安排計劃，”一位IMF官員就此事回應彭博社置評請求時表示。關於更多細節，他們建議參閲該計劃的新聞稿。
‘未達預期’
這一切的背景是由特朗普引發的全球動盪，以及各方對其下一步行動的高度緊張。這位總統已下令對美國參與IMF等國際機構的情況進行審查（報告將於8月提交），這促使各組織領導人積極尋找能向特朗普證明其存在價值的方式。
在本週的春季會議上，當美國財政部長斯科特·貝森特批評該機構未能履行其作為最後貸款人的核心職責，並存在“使命蔓延”問題時，IMF刻意淡化了自身在氣候變化方面的工作。
誠然，米萊領導下的阿根廷在執行IMF典型建議的政策方面超出了預期，並取得了成效。米萊將長期佔GDP5%的財政赤字削減殆盡，使月度通脹率從曾經的雙位數高位降至2月的3%以下——同時將貧困率從53%降至38%。
鑑於阿根廷的歷史記錄——包括過去六年中兩個以失敗告終的國際貨幣基金組織（IMF）計劃——任何新計劃都將受到額外審查。2025年，其他總部位於華盛頓的貸款機構也在大量放貸。IMF宣佈消息後幾分鐘內，世界銀行就公佈了120億美元的援助，美洲開發銀行也提供了100億美元。
“這次情況不同，“IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在週四的新聞發佈會上表示。“這次，阿根廷有決心讓經濟重回正軌，“她説。“現在，這個國家並不孤單。我們就在那裏。”
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美國財政部長也持相同態度。在IMF貸款通過幾天后，貝森特飛往阿根廷——這是他在全球貿易戰主導的任期內第二次出國訪問。本週在華盛頓，貝森特加倍支持米萊政府——先是週二在私人聽眾面前表示美國可能向阿根廷提供信貸額度，隨後在週三的演講中將阿根廷的IMF計劃作為其他國家的榜樣。
4月14日貝森特在布宜諾斯艾利斯。攝影師：Sarah Pabst/Bloomberg"阿根廷值得IMF支持，因為該國在實現金融基準方面取得了實際進展。但並非所有國家都如此值得，“貝森特説。“IMF必須要求各國對實施改革負責。有時，IMF需要學會説’不’。”
在華盛頓這家貸款機構的走廊裏，部分董事會成員認為對阿根廷案沒有選擇餘地。據一位知情人士透露，雖然有人提出棄權想法，但各國最終認為與管理層和美國對抗的代價過高。不過另有一名消息人士強調，他們並未感受到來自管理層的任何壓力。
「被逼到牆角」
在阿根廷貸款決議前的數週，格奧爾基耶娃多次召集執行董事會主席（代表IMF成員國）舉行非正式會議。3月25日，他們就80億至150億美元不等的先期撥款方案進行討論。隨後在4月2日的午餐會上——與會者僅提前一天收到通知——管理層突然披露了120億美元的金額及擬議貨幣制度細節。兩名消息人士稱，部分主席認為這場午餐會是管理層為説服他們妥協而設的局，儘管他們始終持保留意見。
三位知情人士表示，與此同時大量細節被公之於眾，迫使董事會必須滿足當時已然形成的市場預期。彭博社率先披露3月21日審議金額為200億美元。經濟部長路易斯·卡普託3月27日證實該數字，並補充需經董事會批准。IMF次日予以確認。3月30日卡普託又表示阿根廷要求提前撥付超40%的貸款額度。格奧爾基耶娃3月31日接受路透社採訪時稱40%的比例「合理」。而IMF最終批准的提前撥付比例高達60%。
阿根廷佔據國際貨幣基金組織貸款簿的過大份額
該國佔全球GDP不足0.6%——但在最新救助之前，就已佔據這家全球最後貸款人未償還信貸總額的三分之一以上
資料來源：國際貨幣基金組織截至4月23日的數據
在阿根廷，隨着董事會決定臨近——儘管米萊政府的經濟數據令人印象深刻——新一輪市場波動正在形成。投資者對IMF協議是否會伴隨貨幣貶值一無所知，黑市比索暴跌。此後，作為新IMF計劃一部分的貨幣管制放鬆相對平穩地通過了。
“現在一切看起來都很好，但如果三週前不批准該計劃，經濟就會陷入絕境，“布宜諾斯艾利斯經紀公司Adcap Grupo Financiero的首席經濟顧問愛德華多·利維·耶亞蒂表示。“顯然美國支持了它。但我認為，在這種全球背景下，考慮到阿根廷在財政方面所做的努力，董事會也找不到足夠的理由放開阿根廷的手。”
美國對阿根廷貸款的支持是一個例外。據多位知情人士透露，出於程序原因，美國在其他決定中一直棄權。負責國際事務的副部長職位——通常掌管IMF事務——是貝森特領導的財政部眾多空缺職位之一，財政部職業官員丁香臨時擔任基金組織的代表。但據知情人士透露，在那個週五深夜，丁香支持了阿根廷的計劃。
“次級債權人”
委員會主席們提出的主要擔憂是基金組織將承擔對阿根廷的過度風險敞口，尤其是如此大比例的前期撥款。該國已欠基金組織410億美元，本金償還最早要到2026年年中才開始。
這筆債務源於特朗普首個任期內對另一屆親市場的阿根廷政府（當時由特朗普家族友人領導）的貸款——至今仍是基金組織史上最大的一筆。幾乎立即就出了問題，成為國際貨幣基金組織與阿根廷長期糾葛中的最新敗筆。通脹飆升、比索暴跌、資本外逃、經濟陷入衰退，選民們將該政府趕下台。
此後圍繞IMF貸款的一個持續擔憂是：當局可能為捍衞比索耗盡所獲資金。貝森特在近期訪問接受彭博社採訪時淡化了這一風險。他表示，阿根廷現有的大量儲備資金降低了其需要干預支撐本幣的可能性。
執行董事會成員提出的其他問題包括：該計劃缺乏國內政治支持（米萊簽署行政令而非爭取國會多數通過）、審批時間倉促，以及考慮到貸款規模異常龐大卻附加條件不足。
美國財政部前高級官員布拉德·塞策指出，在一個本質上是為現有鉅額債務再融資的計劃中提前支付如此多現金，對貸款方存在風險。
“當比索明顯被高估且該國正在償還債券時，該基金將增加其敞口，”他説。“看起來該基金實際上是在將自己定位為次級債權人。”